Главный стратег по акциям США JPMorgan Дубравко Лакос считает, что ралли фондового рынка в этом году закончено, поскольку существует множество факторов, которые будут оказывать давление на рынок до конца 2023 года, пишет Business Insider.
Эксперт предупредил инвесторов о наиболее важных факторах, которые будут оказывать влияние на рынок. В частности, это высокое отношение цен акций к доходам, поскольку в настоящее время средний показатель P/E для компаний, входящих в расчет индекса S&P 500 торгуется на уровне 20х. Лакос называл этот уровень «потолком». Он также отметил чрезмерные «бычьи» настроения инвесторов, что контрастирует с началом года, когда преобладали «медвежьи ».
Он также допустил, что денежно-кредитная политика останется жесткой. По словам Лакоса, ФРС будет удерживать процентные ставки на высоком уровне до конца года и вряд ли начнет снижать их в ближайшее время. Фискальная политика будет ужесточаться. По словам Лакоса, 2023 год стал годом «масштабного смягчения бюджетной политики», поскольку правительство выделило $1,8 трлн, однако в 2024 году федеральные расходы, вероятно, значительно сократятся, что может повлиять на экономический рост.
«Я думаю, что никакой мягкой посадки не будет, пока вы не дойдете до жесткой посадки. Я не верю в мягкую посадку. Мне просто трудно поверить в то, что инфляция будет снижаться, ФРС будет снижать ставки, а рост будет просто прекрасным», — сказал он, добавив, что ожидает наступление рецессии . Стратег JPMorgan Марко Коланович ожидает, что акции могут упасть на 15% даже в случае мягкой посадки.
Накануне почетный председатель Evercore ISI Ральф Шлосштейн также отметил, что агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики ФРС США, которое началось в прошлом году, положило конец «золотому веку инвестирования». Он также подчеркнул, что в ближайшие несколько десятилетий основным способом получения прибыли станут акции. Однако, по его словам, получить прибыль на рынке будет намного сложнее. Шлосштейн добавил, что не ожидает снижения ставок ФРС в первой половине 2024 года, поэтому они будут оставаться высокими в течение длительного времени.