На этой неделе курсы доллара и евро к рублю на Московской бирже резко перешли к росту. Биржевой курс доллара на торгах 2 августа поднимался выше ₽94 впервые с конца марта 2022 года. Курс евро в этот же день достигал ₽103,1, максимума за год и четыре месяца.
Всего с начала недели на торгах Московской биржи доллар подорожал примерно на 3%, а европейская валюта — более чем на 2%. Эксперты объяснили, что происходит с рублем и как высоко могут подняться курсы иностранных валют в ближайшее время.
Почему падает рубль?
Одной из причин ослабления рубля к евро и доллару могло стать повышение спроса со стороны импортеров, полагает старший трейдер УК «Альфа-Капитал» Владислав Силаев. Текущего объема предложения валюты на рынке импортерам явно не хватает, тогда как объемы импорта восстанавливаются. В пользу рубля не сработали ни повышенная ключевая ставка Банка России, ни высокие нефтяные цены, ни приток на рынок средств от реинвестированных дивидендов, рассказал Силаев.
Эксперт не исключает, что инвесторов продолжает пугать дисбаланс спроса и предложения валюты, поскольку быстрого решения этой проблемы не существует. Новости от ЦБ по поводу дополнительной продажи юаней из состава ФНБ, которая стартовала 1 августа и продлится до 31 января 2024 года, должны были поддержать рубль, но этого не произошло.
В банке «Санкт-Петербург» считают, что влияние на динамику курсов иностранных валют мог оказать фактор окончания налогового периода в конце июля, поэтому начало нового месяца традиционно оказалось негативным для рубля.
В конце каждого месяца экспортеры продают валютную выручку, чтобы заплатить налоги в рублях, и это поддерживает курс российской валюты. После завершения налогового периода предложение валюты на рынке со стороны экспортеров снизился, а спрос на нее, наоборот, вырос, учитывая сезон отпусков и операции по выкупу активов нерезидентов в начале месяца, указали эксперты.
Произошедшее с конца июня существенное улучшение ситуации на рынке нефти пока не смогло остановить ослабление рубля. Вероятно, увеличение экспортной выручки сдерживается санкционными и геополитическими ограничениями, в том числе ценовым потолком на российскую нефть, сообщил Дмитрий Бабин из «БКС Мир Инвестиций».
К тому же Россия добровольно сократила добычу для поддержки нефтяных цен добавил он. Решение о добровольном сокращении добычи нефти на 500 тыс. баррелей в сутки было принято в феврале этого года, а затем продлено до конца 2023 года.
В банке «Синара» отмечают, что сейчас репатриация валютной выручки затруднена. Рубль слабеет в отсутствии дополнительного предложения валюты, при этом спрос на валюту предъявляют импортеры, а также крупный бизнес в рамках выкупа долей у недружественных нерезидентов. Часть валюты оседает на зарубежных счетах, и объемы торгов на бирже остаются низкими, рассказал старший экономист инвестбанка «Синара» Сергей Коныгин.
Росту иностранных валют также способствовало ухудшение внешнего фона, выразившееся в первую очередь в давлении на валюты развивающихся стран, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников.
Что будет с курсом дальше?
На текущий момент заметных факторов для коррекции пары доллар/рубль нет, рассказал главный аналитик ПСБ Егор Жильников. «По нашей оценке, существуют высокая вероятность выхода курса доллара на уровень ₽95-96 в ближайшее время», — сообщил он. Движению американской валюты в этот диапазон могут способствовать устойчивость спроса со стороны российских импортеров при условии ухудшения внешнего фона.
Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков допускает, что при сохранении текущих темпов ослабления рубля курс доллара к осени может дойти до ₽100. Однако в дальнейшем можно ожидать коррекции, которая может привести курс доллара в район ₽87-90 к концу года.
Эксперты банка «Санкт-Петербург» ожидают, что в августе курс евро будет меняться в диапазоне ₽91-111. Аналитики также полагают, что в ближайшие дни сохраняются риски роста курса пары USD/RUB к уровню ₽95, а в течение месяца курс американской валюты останется в рамках ₽82-102.
При этом эксперты банка ожидают, что курс европейской валюты в третьем квартале будет торговаться в коридоре ₽90-110, а в четвертом — в диапазоне ₽88-108. Курс доллара в третьем и четвертом квартале 2023 года будет колебаться в диапазоне ₽80-100, прогнозируют в банке.
В ближайшей перспективе ожидается приток валютной выручки из-за недавнего роста цен на нефть, что должно компенсировать спрос на валюту, рассказал главный аналитик ИФК «Солид» Дмитрий Донецкий.
По мнению эксперта, укреплению рубля также могут способствовать словесные интервенции ЦБ и Минфина или, в крайнем случае, меры по обязательной продаже выручки экспортерами. Однако, по всей видимости, уровень ₽90 считается приемлемым для текущей бюджетной политики, хотя очевидно, что дальнейшая девальвация уже начнет значительно влиять на инфляцию, что не очень хорошо для финансовой стабильности, указал эксперт.
Ведущий аналитик «Открытие Инвестиции » Андрей Кочетков прогнозирует, что если цены на российскую нефть марки Urals будет устойчиво находиться выше $60 за баррель, то приток валюты на внутренний рынок усилится, и перманентные спекулятивные попытки надавить на рубль прекратятся.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» полагают, что если нефтяные котировки возобновят подъем, за август—сентябрь курс может укрепится до ₽88–90 за доллар. Падения курса до ₽95 за доллар в ближайшей перспективе пока ждать не стоит, сообщили эксперты.
В дальнейшем на курс рубля будет оказывать влияние целый ряд факторов: в частности, в среднесрочной перспективе рублю способны оказать поддержку сальдо торгового баланса и стабильность нефтяных цен, рассказал аналитик «Цифра брокер» Даниил Болотских. «Что касается прогноза на конец года, то курс по-прежнему будет сильно подвержен влиянию геополитики и давать рекомендации до конца года, на наш взгляд, преждевременно. Годовой диапазон по курсу доллара составляет ₽85-95, а по курсу евро ₽97-110», — рассказал эксперт.