В этой статье:
Почему растут цены на золото
С начала 2024 года золото подорожало более чем на 20%. Спрос вырос на ожиданиях снижения процентной ставки ФРС США, активных покупок со стороны крупнейших центральных банков и роста интереса к активу-убежищу из-за усиления геополитической напряженности на Ближнем Востоке.
В конце лета к этим факторам добавился внутренний спрос в Китае. Как объяснял инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Валерий Емельянов, местные инвесторы все чаще предпочитают вкладывать средства в золото на фоне стагнационного состояния рынка акций.
В среду, 19 сентября, цены на золото обновили исторический максимум после снижения ставки ФРС. 20 сентября цены на золото вновь достигли рекорда. Стоимость декабрьского контракта на золото на Чикагской товарной бирже выросла на 1,39%, до $2651 за унцию по состоянию на 19:48 мск.
Прогнозы по ценам на золото
В годовой перспективе — до осени 2025 года — аналитики «Альфа-Инвестиций» закладывают умеренный рост стоимости золота, не исключают достижения $2700–2800 за унцию. По словам инвестиционного аналитика «Альфа-Инвестиции » Валерия Емельянова, это соответствует исторической динамике золота в периоды больших подъемов. В позитивном сценарии золото может достичь ₽8,5-9 тыс. за грамм, что соответствует росту цен от 12% до 18% по сравнению с текущими уровнями. В долларах, по мнению аналитика, золото вряд ли подорожает более чем на 10%.
«Учитывая возвращение спроса со стороны властей Китая, китайских потребителей и инвесторов, исторические максимумы могут быть переписаны еще не раз», — считает Валерий Емельянов.
Ведущий аналитик «Цифры брокер» Наталия Пырьева также считает, что до конца года цены на золото могут обновить исторические максимумы. «Что касается долгосрочных перспектив, то стоит отметить, что с поправкой на инфляцию цены на золото еще не достигли своего пика, которому соответствуют уровни в области $3 тыс. в текущих ценах, достигнутые в 1970-х годах», — говорит Пырьева.
В свою очередь инвестиционный стратег «Алор Брокер» Павел Веревкин считает, что позитивные факторы уже заложены в цене и большая часть импульса роста могла остаться позади.
«Розничные инвесторы могут прийти как обычно под конец «вечеринки», — говорит Веревкин. По его мнению, восходящий тренд еще может по инерции продлиться какое-то время и цены могут достигнуть диапазона $2,7-2,8 тыс. за унцию.
Шесть способов инвестировать в золото
1. Акции золотодобывающих компаний
По мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрия Пучкарева, наиболее интересный «золотой» инструмент — акции золотодобывающих компаний. Пучкарев отмечает, что покупая акции, инвестор может рассчитывать не только на их рост, коррелирующий с ценами на золото, но также и на возможные дивиденды .
Большинство аналитиков сошлись во мнении, что прежде всего стоит обратить внимание на «Полюс». По словам Валерия Емельянова, «Полюс» — базовая акция для тех, кто хочет инвестировать в золото через бизнес.
«У компании самая низкая себестоимость добычи в мире. Но акция пока не подходит тем, что рассчитывает на выплату высоких дивидендов. Дивидендная история у «Полюса» — короткая, выплаты низкие, а последний байбэк вызвал много вопросов по поводу прозрачности таких сделок», — говорит он.
Дмитрий Пучкарев считает, что рост цен на золото в 2024 году еще не до конца заложен в котировки «Полюса». Пучкарев отмечает, что золотодобытчик показал сильные финансовые результаты за первое полугодие — скорректированная EBITDA выросла на 37% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, скорректированная чистая прибыль увеличилась 33%. При этом прогноз на 2024 год по издержкам понижен, а долг сократился.
По мнению Павла Веревкина, для долгосрочных инвесторов потенциально более интересными выглядят акции «Южуралзолота» (ЮГК). Веревкин считает, что за счет реализации инвестиционной программы и роста добычи золота бумаги компании в ближайшие два года могут вырасти до ₽1,5.
Валерий Емельянов также называет бумаги ЮГК главной альтернативой «Полюсу». При этом Емельянов отмечает, что у этого кейса есть нюансы, среди которых претензии к компании со стороны Ростехнадзора. Ведомство выявило нарушения на местах добычи уральского кластера группы. Также, добавил Емельянов, последние отчеты компании оказались хуже ожиданий рынка, а выплата первых дивидендов была отложена.
По словам аналитика, если в ближайшее время запрет на добычу для ЮГК будет снят, то это может поменять отношения инвесторов к бумаге, цена может восстановиться до ₽1 за акцию.
К ликвидным акциям можно также отнести бумаги «Селигдара». Золотодобытчик анонсировал по результатам первого полугодия 2024 года дивиденды в размере ₽4 на акцию. Но Валерий Емельянов считает, что компания более интересна своими облигациями с привязкой к цене золота.
2. Биржевые паевые инвестиционные фонды на золото
Дмитрий Пучкарев полагает, что золотые ПИФы могут быть интересны консервативным инвесторам, которые не хотят сильно вовлекаться в процесс, а предпочитают «купить и забыть». По словам Пучкарева, инструмент хорошо подходит для долгосрочных вложений. В то же время опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики напомнили, что фонды несут дополнительные издержки в виде комиссии УК.
На Московской бирже есть пять таких фондов:
- «Альфа-Капитал Золото»;
- «Золото. Биржевой» УК ВИМ;
- «Первая — Фонд Доступное Золото»;
- «Райффайзен — Золото»;
- «Тинькофф Золото».
3. Золотые монеты
Как отмечает вице-президент инвестиционной компании «Золотая плата» Алексей Вязовский, золотые монеты с начала года показали доходность 24%.
По его словам, среди инвесторов самая популярная иностранная золотая монета — «Венский Филармоникер». «Второе место делят австралийский «Кенгуру» и британская «Свобода». Третье место трудно определить. В борьбу вступают американский «Орел» и «Буффало», южноафриканский «Крюгерранд», китайская «Панда», — говорит он.
Среди российских монет наиболее востребован «Георгий Победоносец». «Кроме того, инвесторам стоит обратить внимание на нового «Сеятеля». В отличие от советских «Сеятелей», новый «Золотой Червонец» выполнен из золота пробы 999 вместо 900-й пробы и имеет вес чистого металла 7,78 граммов против 7,74 граммов», — говорит Алексей Вязовский. Дизайн монеты, отмечает он, также претерпел изменения: вместо герба РСФСР на них изображен герб Российской Федерации. «В связи с тем, что ее практически перестали чеканить, такая монета имеет потенциал роста выше, чем потенциал роста золота», — полагает эксперт.
4. Фьючерсы на золото
На Мосбирже торгуются квартальный фьючерс на золото в долларах, квартальный фьючерс на золото в рублях и «вечный» фьючерс на золото в рублях. Они все расчетные.
Фьючерсы интересны для краткосрочных сделок и спекуляций с золотом, говорят эксперты. Как отмечает Дмитрий Пучкарев, за счет встроенного «плеча» фьючерсы позволяют открывать большую позицию и сильнее отыгрывать колебания цен. Однако, у этого инструмента высокие риски — есть возможность получить как солидную прибыль, так и крупные убытки.
5. Обезличенный металлический счет
Еще один способ вложения в золото — открыть обезличенный металлический счет (ОМС). Это счет, на котором отображается принадлежащий инвестору металл в граммах без указания информации о количестве слитков, производителе и серийном номере. Стоимость и доходность счета привязана к курсу драгметалла. Такие счета не обеспечены физическим драгметаллом — при закрытии вклада можно получить только денежный его эквивалент.
Наталия Пырьева отмечает, что покупка физического золота в слитках сопряжена с необходимостью нести расходы по его хранению. «Кроме того, любое, даже самое незначительное повреждение слитка в виде потертости, например, существенно снизит его стоимость», — говорит аналитик. Поэтому, по ее словам, покупка золота на ОМС более безопасна. В то же время Пырьева обращает внимание на широкие спреды у банков на цены покупки и продажи, которые могут достигать нескольких процентов, что уменьшает доход инвестора.
6. Инструмент GLDRUB_TOM
Инструмент GLDRUB_TOM по сути является спотовым контрактом на покупку/продажу золота на биржевом рынке драгметаллов Мосбиржи с расчетами «завтра». Инвестор платит рубли (стоимость контракта на 18:58 мск ₽7763,7) и получает «бумажное» золото, привязанное к цене золота и динамике рубля.
По мнению Наталии Пырьевой, GLDRUB_TOM — наиболее эффективный способ инвестиций в золото. Она отмечает, что этот инструмент торгуется в рублях, а золото номинируется на мировом рынке в долларах США. Поэтому такой способ позволяет инвестору хеджировать валютные риски.
Этому же инструменту отдает предпочтение Павел Веревкин, добавляя, что он позволяет заработать как на росте золота, так и на ослаблении рубля.