За последние несколько лет финансовый рынок Казахстана привлекает все больше внимания инвесторов на фоне бурного роста. Капитализация рынка акций на 1 сентября 2024 года составила 33 трлн тенге ($660 млн), а с начала этого года прирост составил 23,3%, следует из данных Агентства республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка. Российские инвесторы также начали присматриваться к этой юрисдикции на фоне введения европейских и американских санкций весной 2022 года.
«РБК Инвестиции » в рамках Международной инвестиционной конференции в Эр-Рияде, которая проходила с 25 по 27 ноября, встретились с управляющим Международного финансового центра «Астана» Ренатом Бектуровым. Мы постарались задать ему такие вопросы, чтобы после этого интервью у российских инвесторов сложилось максимально полное впечатление о рынке Казахстана.
Основные драйверы роста фондового рынка Казахстана
У фондового рынка Казахстана была низкая точка старта, он все еще не входит в индекс Emerging Markets по международной классификации и по-прежнему находится во Frontier Markets, отмечает Бектуров. Однако если оглянуться на несколько лет назад, то на самом деле произошел большой скачок. Глава МФЦА выделил два основных фактора развития рынка:
- программа приватизации. Если в 2000-е годы фондовый рынок Казахстана больше характеризовался долговыми инструментами, то последние лет пять — это больше история акций, благодаря программе приватизации. «Мы вывели на IPO Казатомпром (урановую компанию), КазМунайГаз (нефтяную компанию), AirAstana (авиакомпанию)», — поясняет он.
- развитие цифровых решений и изменение регуляторных требований. Сейчас у банков в приложениях появилась возможность оказывать брокерские услуги на фондовом рынке, появился международный финансовый центр «Астана» со своей биржей Astana International Exchange (AIX) и новым регуляторным режимом, который разрешил брокерам проводить процедуру подтверждения личности при открытии счета (KYC) онлайн.
Все эти факторы привели к росту числа частных инвесторов на рынке IPO. Бектуров отмечает, что в размещении «Казатомпрома» в 2018 году участвовали 2,7 тыс. розничных инвеcторов-резидентов и на локальном рынке книга заявок была подписана на $60-70 млн. Однако уже через четыре года в IPO «КазМунайГаза» поучаствовало 74 тыс. инвесторов на сумму $330 млн. «Это все еще одно из самых крупных размещений на нашем рынке», — отмечает Ренат Бектуров.
По его словам, одним из «узких горлышек» IPO в Казахстане было открытие брокерских счетов. Проблему удалось решить благодаря возможности прямой подписки на IPO, когда инвестор может подать заявку онлайн в приложении Tabys, а также на сайте и в офисах «Казпочты».
«Cейчас меняется парадигма — можно стать инвестором и совладельцем национальной компании, а также поучаствовать в их истории роста, будучи инвестором. Все это привело к большим изменениям, но это только начало пути», — отмечает Бектуров.
Перспективные инструменты на казахстанском рынке
«Мы глобально видим, что рынок пассивного инвестирования — это хорошая история, особенно для розницы», — говорит Ренат Бектуров. На рынке появляются локальные и иностранные ETF-фонды, с готовыми портфельными решениями, такие как World Index от международной торговой площадки ITS. «Он отличается от фонда MSCI тем, что там доля Казахстана чуть больше — около 13%, то есть это уже такой taylor-made (индивидуальный подход)», — отмечает глава МФЦА. Бектуров также добавил, что ITS скоро запустит торги исламским ETF (ITS Shariah Index), который будет соответствовать нормам шариата.
Инвестиционные фонды недвижимости
Другой инструмент коллективного инвестирования — фонды REIT (Real Estate Investment Trust). «Наверное, в России, в Казахстане, и во многих наших соседних странах еще сохранилась психология, что «я хочу подержать то, что я купил», поэтому очень популярно купить квартиру, сдать ее в аренду, даже если доходность низкая», — отмечает Бектуров. Однако крупные объекты сейчас не доступны для розничных клиентов в виду высокой стоимости, здесь и появляются коллективные инвестиции в недвижимость.
Зеленые и социальные облигации
Глава МФЦА отмечает, что при размещении первых зеленых выпусков в 2020 году объем составлял меньше $2 млн. Сейчас рынок зеленых облигаций достиг величины в несколько миллиардов долларов, и спрос на такие долговые бумаги со стороны эмитентов высок.
Устойчивый рынок — это не только про зеленые, но и про социальные облигации. Деньги, собранные посредством таких выпусков идут на финансирование социальных проектов. «В Казахстане у нас акимат (местная администрация в Казахстане) одной из областей привлек через социальные облигации средства и закупил кареты скорой помощи», — привел пример Бектуров.
Международные сертификаты возобновляемой энергии
Очень большим потенциалом обладают ESG-инструменты. Бектуров надеется в течение нескольких месяцев запустить торговлю международными сертификатами возобновляемой энергии, I-REC (International Renewable Energy Certificate).
При этом сейчас идет обсуждение о допуске к торгам такими сертификатами частных и институциональных инвесторов, отметил глава МФЦА. «Я потенциально считаю, что это возможно», — добавил он. Базово покупателями таких сертификатов выступают индустриальные компании.
Развитие рынка цифровых активов и криптовалют
Первые лицензируемые криптобиржи появились на рынке Казахстана еще несколько лет назад, однако из-за особенностей безналичной юрисдикции они не могли перейти в «боевой» режим. «Мы не даем возможность с деньгами прийти на биржу и там вложить, это должно проходить только через банки второго уровня», — объясняет Ренат Бектуров.
После успешного проведения пилотного проекта с финансовыми регуляторами криптобиржи Binance, ByBit и девять других местных площадок смогли выйти в «боевую среду». За полтора года объем транзакций составил примерно $250 млн, а с начала этого года он превысил $800 млн. Ренат Бектуров отмечает, что сейчас в юрисдикции Казахстана можно торговать более чем 100 различными криптовалютами.
Влияние российских инвесторов и компаний на рынок Казахстана
Согласно статистике Центрального депозитария ценных бумаг Казахстана, общее количество брокерских счетов на 1 сентября достигло 3,09 млн. При этом за последние два года количество брокерских счетов в системе депозитария увеличилось в шесть раз. Ренат Бектуров не исключил, что бурному росту открытия брокерских счетов мог поспособствовать приход российских инвесторов после санкций 2022 года.
В то же время на рынок Казахстана приходят не только российские инвесторы, но и эмитенты с российскими корнями, добавляет Бектуров. В августе прошлого года Solidcore Resources (бывш. Polymetal) завершил переезд с острова Джерси в Казахстан. В июле этого года в Казахстан также переехал FixPrice. Globaltrans в марте завершил редомициляцию с Кипра в Абу-Даби, а в октябре получил листинг на бирже AIX.
Бектуров отмечает, что «переезд» Solidcore Resources стал самой важной сделкой для биржи AIX. После редомициляции компании на Казахстанский рынок пришли международные институциональные инвесторы уровня BlackRock, банки-кастодианы, которые помогли «раскачать» инфраструктуру и экосистему рынка, отмечает глава МФЦА.
Более того, по его словам, акции Solidcore сейчас самые ликвидные на всем рынке Казахстана. «В среднем в месяц объем торгов бумагами составляет около $20 млн, для нас это очень хороший объем. Благодаря этому все инструменты также начали активно торговаться», — приводит цифры Бектуров.
«Одна цифра — в этом году наша биржа [Astana International Exchange (AIX)] превысила кумулятивный объем торгов $2 млрд с начала своего открытия в 2018 году. Прошло больше шести лет, и $1 млрд мы сделали только в этом году. В этом году наторговали больше, чем за предыдущие пять лет», — резюмировал Бектуров.