На прошлой неделе МТС Банк представил на Дне инвестора обновленную среднесрочную стратегию развития на ближайшие три года.
Среди ключевых целей, планируемых для достижения до 2027 года, кредитная организация обозначила следующие:
- рост чистой прибыли в 2–2,5 раза по итогам 2027 года по сравнению с 2024 годом;
- рентабельность капитала (ROE) на уровне 20–25% с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более;
- увеличение количества активных клиентов банка с более чем 3 млн до 6,5–8,5 млн человек;
- достаточность капитала на конец 2027 года — 11,8%.
Рост прибыли
Одной из главных целей обновленной стратегии является увеличение чистой прибыли в 2–2,5 раза по сравнению с итогами 2024 года. МТС Банк планирует развитие сервисов ежедневного банкинга и кредитных продуктов с небольшим чеком: BNPL (buy now, pay later — «покупай сейчас, плати потом») и транзакционных сервисов.
За счет этого банк планирует расширять клиентскую базу и последовательно увеличивать долю некредитных доходов в общей доходной базе. По итогам девяти месяцев 2024 года чистая прибыль МТС Банка составила ₽11,9 млрд, увеличившись к прошлому году на 7,5%. При этом доля чистых комиссионных доходов и прочих непроцентных доходов в общих доходах банка выросла по сравнению с прошлым годом на 39% — это то, что банк зарабатывает помимо процентов за кредиты.
Основатель сообщества «Инвестократъ» Георгий Аведиков говорит, что ключевая ставка рано или поздно пойдет на спад и это позволит вернуться к росту показателей. Эксперт обращает внимание, что банк в свои модели закладывает более консервативные по сравнению с регулятором прогнозы снижения ставки, что дает запас прочности. «В нормальных экономических условиях даже при двузначной ключевой ставке мы видели, что сектор чувствует себя неплохо. Главное в текущих условиях — не раздавать кредиты ненадежным заемщикам. Банк должен сохранить свою рентабельность капитала, избегая наращивания стоимости риска», — заключает он.
МТС Банк стоит перед двойственной задачей — сохранять траекторию роста, при этом оптимизируя риски и сохраняя рентабельность. При росте розничного кредитного портфеля на 18% с начала года МТС Банк снизил стоимость риска до 7,2%, что говорит о высоком качестве заемщиков.
Рентабельность капитала
Компания прогнозирует увеличение рентабельности капитала (ROE) до 20–25% с потенциалом дальнейшего роста до 30% и более. Аналитики заметили, что уровень ROE уже около 20%, что делает задачу удержания этого показателя вполне выполнимой. Руководитель группы продаж «Альфа-Капитала» Александр Абрамян комментирует: «Просто удержать уровень ROE не так сложно, особенно если учитывать, что ЦБ начнет снижать ставку и требования к банкам, что может повысить рентабельность капитала. Вопрос, удастся ли достичь 30%».
Инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов, напротив, считает, что заявленная цель выглядит достаточно консервативно. «Это также подтверждается тем, что банк закладывает более пессимистичный по сравнению с регулятором прогноз процентных ставок в свою финансовую модель», — говорит Суверов.
Для достижения запланированного уровня рентабельности капитала необходимо уделить внимание структуре активов и изменить пропорции в пользу более прибыльных и маржинальных, считает сооснователь аналитической команды NZT Rusfond Игорь Шимко.
Кросс-продажи и монетизация
Банк планирует развивать инструменты монетизации клиентской базы и усиливать кросс-продажи маржинальных продуктов: кредитов, инвестиционных сервисов для частных клиентов, транзакционных сервисов, в том числе международных. Компания сообщила, что будет смотреть в сторону высокочастотного потребительского кредитования и развития кредитных карт. Председатель правления МТС Банка Илья Филатов подчеркнул важность активного развития цифровых каналов обслуживания, которые помогут достичь заявленных целей.
Аналитики обратили внимание на значимость кросс-продаж для бизнеса банка. Сергей Суверов отмечает, что кросс-продажи — это сильная сторона и важная часть бизнес-модели МТС Банка: «Если учесть, что банк к концу 2027 года планирует как минимум удвоить клиентскую базу, то одновременное увеличение количества продуктов на одного клиента должно привести к удвоению как доходной базы, так и чистой прибыли».
Игорь Шимко акцентирует внимание на том, что усиление кросс-продаж маржинальных продуктов и развитие цифровых каналов — это прежде всего увеличение прибыли от портфеля кредитов. Он добавил, что максимально маржинальные продукты, такие как розничное кредитование и кредитные карты, могут повысить доходы банка.
Партнерства и новые технологии
Илья Филатов подчеркнул важность партнерства с одной из крупнейших экосистем в стране, а также с другими игроками рынка. Благодаря совместной с экосистемами работе с большими данными МТС Банк смог предварительно одобрить лимиты и другие условия кредитования для примерно 40 млн потенциальных заемщиков. Также планируется интегрировать рассрочку по частям (BNPL) c сервисом МТС Pay и другими экосистемными решениями и предлагать такой способ платежа маркетплейсам и ретейлерам. Количество торговых партнеров в результате может увеличиться с более 100 в 2024 году до почти 800 к концу 2027 года.
Сергей Суверов из «Арикапитала» отмечает, что взаимодействие между продавцами и финтех-сервисами — будущее ретейла. «Многие игроки e-commerce либо создают цифровые банки, либо ищут партнерства. Способность предложить технологичный сервис становится важным конкурентным преимуществом, и стратегия МТС Банка выглядит перспективной», — говорит эксперт.
Руководитель группы продаж «Альфа-Капитала» Александр Абрамян добавил, что успешная конкуренция с такими сервисами, как «Яндекс Сплит» или «Долями», может помочь в привлечении большого количества торговых партнеров.
Аналитик SberCIB Investment Research Андрей Ахатов считает, что для создания конкурентного преимущества МТС Банку необходимо развивать продукты с высокой клиентской ценностью и фокусироваться на сегментах, которые менее интересуют конкурентов.
Увеличение клиентской базы
В клиентскую базу МТС Банк планирует привлечь 6,5–8,5 млн человек. «Учитывая, что у МТС 87 млн абонентов, цель — привлечь хотя бы 10% из них. Но здесь важно не только количество, но и качество клиентов, которые активно пользовались бы услугами банка, а не просто были в базе», — отмечает Георгий Аведиков.
Андрей Ахатов добавил, что подтвердить эффективность амбиций по привлечению клиентов через рост коротких кредитных и транзакционных продуктов банку еще только предстоит. «Повлиять на успех может улучшение синергии с экосистемой МТС и качества привлечения клиентов в банк при развитии продуктового предложения», — считает эксперт.
«В условиях высокой конкуренции и потенциального появления цифрового рубля банки вынуждены трансформироваться. Все меньше компаний хотят именовать себя банками, и мы все чаще слышим термин «финтех». У МТС Банка есть все шансы адаптироваться к этим условиям и стать успешным финтех-игроком», — предполагает Аведиков.
Ускоренное развитие ежедневного банкинга
Игорь Шимко отмечает, что ускоренное развитие традиционных сервисов ежедневного банкинга через карты и платежные услуги — это отличная возможность для расширения портфеля продуктов МТС Банка, включая кредиты. По его словам, это может обеспечить стабильный рост и укрепить клиентскую базу, а также снизить кредитные риски, помогая заемщикам лучше осознавать свое финансовое состояние.
Илья Филатов сообщил, что банк считает важным повышение частоты контактов с клиентами и продвижения транзакционных сервисов.
В целом аналитики выражают уверенность в стратегии МТС Банка, отмечая четкость и понятность ее реализации. По мнению Сергея Суверова, банк уже демонстрирует способность к росту при высокой рентабельности даже в сложных экономических условиях. Но он также указывает на потенциальные риски, связанные с возможным ухудшением качества активов банков в случае стагнации или снижения доходов населения, хотя на данный момент ситуация выглядит стабильно.
Шимко добавляет, что розничная модель бизнеса МТС Банка сейчас одна из наиболее устойчивых. «Малый чек и широкий охват клиентов на фоне повышения зарплат и растущей потребительской активности создают благоприятные условия для дальнейшего развития», — аргументирует эксперт.
Прогноз по акциям
22 ноября по итогам основной торговой сессии на Московской бирже цена акции МТС Банка (MBNK) составила ₽1270 за бумагу.
Сергей Суверов считает, что новая стратегия должна позитивно сказаться на цене. В то же время он предостерег, что на капитализацию компании будут влиять и другие факторы: внешнеполитические, геополитические и макроэкономические, включая решения по ключевой ставке.
Зависимость от ключевой ставки подтверждает и Георгий Аведиков, говоря, что она «задает безрисковый уровень и на нее многие ориентируются». В итоге базовый сценарий предполагает стоимость акции около ₽1500–1600, считает Аведиков.
«Финам» в своем отчете прогнозирует, что в ближайшие годы бизнес МТС Банка продолжит демонстрировать опережающую динамику по сравнению с другими представителями сектора. Целевая цена одной акции на горизонте 12 месяцев оценивается в ₽2126,9.
SberCIB также ранее выпускал аналитический отчет по акциям МТС Банка с целевой ценой ₽2617, учитывая повышение ключевой ставки. Аналитики SberCIB отмечают, что, несмотря на сложную макросреду, ключевые элементы инвестиционного профиля остаются позитивными: рост компании значительно быстрее рынка, наблюдается улучшение операционных показателей, укрепляется синергия с экосистемой МТС, а также запускаются новые продукты.