Куда вложить ₽100 тыс. в 2025 году: 4 перспективных варианта

Наступил 2025 год — время искать новые инвестиционные возможности. «РБК Инвестиции» опросили экспертов и собрали варианты для вложения накоплений на ₽100 тыс. А также узнали, какие риски учитывать для своего портфеля

В этой статье:

  1. Облигации
  2. Фонды денежного рынка
  3. Золото
  4. Акции
  5. Какие риски учитывать

Прошлый год усложнил жизнь инвесторам высокой ставкой и усилением санкционного давления. В 2025 году инвесторы ожидают сохранение высокой ставки, но возможность заработать на фондовом рынке по-прежнему есть, если тщательно отбирать активы в свой портфель. «РБК Инвестиции» выяснили у экспертов, куда можно вложить ₽100 тыс. и на какие факторы при этом обратить внимание.

Учитывая высокую неопределенность в геополитической и макроэкономической ситуации в 2025, управляющий директор департамента по работе с акциями УК «Система Капитал» Константин Асатуров рекомендует смешанный портфель из агрессивных и консервативных инструментов с фокусом на последние. К ним он относит фонды денежного рынка, замещающие и классические облигации , а также золото.

«Говоря про консервативные инструменты, мы рекомендуем сохранять примерно равную пропорцию между рублевыми и валютными инструментами. Среди первых мы все еще отдаем предпочтение фондам денежного рынка, а среди последних — юаневым и замещающим облигациям», — говорит Асатуров.

Облигации

Инвесторам в облигации стоит обращать внимание на рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред — разницу в доходности по сравнению с бескупонной кривой, рассчитываемой от доходностей ОФЗ
Инвесторам в облигации стоит обращать внимание на рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред — разницу в доходности по сравнению с бескупонной кривой, рассчитываемой от доходностей ОФЗ

(Фото: Shutterstock)

Почему облигации

Все опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики назвали облигации перспективным активом на 2025 год. Ведущий аналитик по рынку долгового капитала «Алор Брокер» Сергей Кадук назвал два обстоятельства, из-за которых этот год станет «годом облигаций».

Во-первых, отметил он, рынок не ждет резкого снижения ключевой ставки ЦБ в 2025 году, из-за чего акции сильно не вырастут. Их доходность конкурирует с менее рисковыми инструментами, такими как облигации и депозиты.

«Во-вторых, инвесторы, напуганные постоянным ростом ключевой ставки, обвалили котировки облигаций и сейчас даже самые качественные эмитенты , такие как РЖД, «Почта России», «Газпромбанк» и т.д., дают доходность 24-29% годовых», — говорит Сергей Кадук.

Эксперт отметил, что спреды по облигациям самых качественных эмитентов к российской безрисковой кривой составляют 4-7%. Тогда как в норме этот показатель 0,8-2%. «Если ключевая не будет расти, то спреды начнут сокращаться к норме, а котировки облигаций расти. Инвестируя в облигации сейчас, очень легко получить более 30% годовых за счет роста цены облигаций», — пояснил Кадук, добавив, что более длинные выпуски будут расти сильнее.

Какие облигации выбрать

Руководитель проектов ИК «Велес Капитал» Валентина Савенкова считает, что в сложившихся условиях стоит отдавать предпочтение облигациям высокого кредитного качества. Такими считаются бумаги с кредитным рейтингом не ниже «А-». По словам эксперта, для более агрессивного риск-профиля допустимо использование облигаций с рейтингом «ВВВ», где у компании соотношение чистый долг/EBITDA  не выше 2,5х. По словам Валентины Савенковой, более рискованные облигационные выпуски на фоне высоких ставок имеют слишком высокий риск неплатежеспособности.

Сергей Кадук также рекомендует инвесторам, вкладывающимся в облигации, обращать внимание на рейтинг эмитента и выпуска, дюрацию и G-спред — разницу в доходности по сравнению с бескупонной кривой, рассчитываемой от доходностей ОФЗ. «В нашей ситуации, в принципе, любые средне- и долгосрочные облигации качественных эмитентов должны показать значительный рост цены», — говорит он.

Как отмечает эксперт, для желающих получать ежемесячный доход есть много облигаций с плавающей ставкой и высокой маржой к ключевой. Например, облигации Амурской области (выпуск 24001) дают 5% к ключевой, а Новосибирской (выпуск 34026) — 4,5%.

Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев считает, что стоит присмотреться к длинным ОФЗ и корпоративным облигациям с высокой фиксированной ставкой по купону. Среди эмитентов облигаций, существенно нарастивших прибыль в 2024 году, он выделил Газпромбанк, «Атомэнергопром», «Альфа-Банк» и ТГК-14.

Руководитель направления аналитики «Альфа-Инвестиций» Василий Карпунин отмечает, что после решения ЦБ о сохранении ставки на уровне 21% можно пробовать фиксировать высокую доходность на год вперед, увеличивая дюрацию портфеля — долю бумаг с дальними сроками погашения. Брокер отдает предпочтение корпоративным облигациям со сроком погашения от двух лет и кредитным рейтингом не ниже уровня «BBB+». По словам Карпунина, доходность к погашению по таким выпускам может быть более 28% годовых.

Валютные облигации

Инвесторы с повышенным риском могут обратить внимание на бессрочные облигации «Газпром Капитала» в евро и долларах, говорит Сергей Кадук. «Котировки сильно пострадали в июле-ноябре 2024 года, когда банки были вынуждены избавляться от них, так как из-за санкций против Московской биржи стало очень сложно хеджировать валютные риски, а валютные пассивы у банков сокращались. Ликвидность  в эти бумаги пока не вернулась, но потенциал роста котировок по этим выпускам огромный, не менее 30-50% просто, чтобы вернуться на уровни цен апреля-мая 2024 году», — говорит Кадук.

Эксперт «Алор Брокер» полагает, что возвращение ликвидности в бессрочные бумаги возможно уже в первом квартале 2025 года, так как будут погашаться валютные облигации почти на $1 млрд, а достаточно интересных новых срочных валютных выпусков предложено не будет.

Василий Карпунин обращает внимание, что валютные облигации почти не отреагировали на решение Банка России сохранить ставку. В результате разница между доходностью рублевых и валютных облигаций сократилась, сделав последние более привлекательными. Сейчас, по его словам, средняя доходность по корпоративным долларовым выпускам составляет 11–12% годовых. Они отлично подходят для валютной диверсификации портфеля, добавляет Карпунин.

Фонды денежного рынка

Оптимальным выбором являются два фонда: LQDT и SBMM. У них достаточно большая история торгов, максимальная ликвидность и минимальные скрытые комиссии в стоимости чистых активов
Оптимальным выбором являются два фонда: LQDT и SBMM. У них достаточно большая история торгов, максимальная ликвидность и минимальные скрытые комиссии в стоимости чистых активов

(Фото: Shutterstock)

Помимо облигаций, до начала цикла снижения ключевой ставки частному инвестору с капиталом ₽100 тыс. и более могут быть интересны фонды денежного рынка. Как отмечает Валентина Савенкова, тогда как консервативный инвестор в большей степени сфокусируется на облигациях, инвестор с агрессивным риск-профилем большую долю капитала разместит в таких фондах в ожиданиях сигналов на покупку в акциях.

По словам Савенковой, в фондах денежного рынка основным критерием выбора является ликвидность. По оценке эксперта, три наиболее ликвидных фонда по состоянию на конец декабря 2024 года — LQDT (фонд компании «ВИМ Инвестиции »), SBMM (УК «Первая») и AKMM («Альфа-Капитал»). Они же насчитывают наибольшую историю торгов: LQDT торгуется на Мосбирже с января 2020 года, SBMM с октября 2021-го, а AKMM с июля 2022-го.

«Доходность этих фондов ориентирована на ставки размещения средств на денежном рынке, при этом каждый фонд может иметь свои скрытые комиссии, уже включенные в СЧА. Выявить наиболее выгодные фонды можно, оценив и сравнив их доходность за период с начала года», — говорит Валентина Савенкова.

Среди названных фондов LQDT показал доходность с начала 2024 года по 27 декабря на уровне 18,21%, SBMM — 18,02%, AKMM — 17,89%.

Таким образом, отметила эксперт, оптимальным выбором являются два фонда: LQDT и SBMM. У них достаточно большая история торгов, максимальная ликвидность и минимальные скрытые комиссии в стоимости чистых активов. Аналитик «Цифра брокер» Иван Ефанов также называет LQDT самым популярным и ликвидным фондом.

Золото

Исторически золото отлично переносит инфляцию. Однако для краткосрочного инвестора риск в том, что в золоте вероятна коррекция, так как инструмент уже прилично вырос в 2024 году
Исторически золото отлично переносит инфляцию. Однако для краткосрочного инвестора риск в том, что в золоте вероятна коррекция, так как инструмент уже прилично вырос в 2024 году

(Фото: Shutterstock)

В долгосрочной перспективе по-прежнему интересны вложения в драгметаллы. Как говорит Валентина Савенкова из «Велес Капитала», российский инвестор может поддерживать в своем портфеле «золотую» позицию двумя способами — фьючерсом на зарубежное золото на срочной секции Мосбиржи или позицией на рублевое золото на валютной секции. «Зарубежное золото показывает более высокую доходность в периоды сильного рубля, а рублевое — в периоды его ослабления», — говорит эксперт.

Иван Ефанов отмечает инструмент GLDRUB_TOM — аналог обезличенного металлического счета. Он по сути является спотовым контрактом на покупку/продажу золота на биржевом рынке драгметаллов Мосбиржи с расчетами «завтра». Инвестор платит рубли (стоимость контракта на 10:40 мск 30 декабря — ₽8478,6) и получает «бумажное» золото, привязанное к цене золота и динамике рубля.

«Вы не покупаете физическое золото, но биржа  обеспечивает инструмент золотом, которое находится в НКЦ, за хранение которого вам не нужно будет платить. Инструмент торгуется в рублях и отлично защищает от девальвации», — поясняет Ефанов. Аналитик отмечает, что исторически золото также отлично переносит инфляцию. Однако для краткосрочного инвестора риск в том, что в золоте вероятна коррекция , так как инструмент уже прилично вырос в 2024 году.

Акции

В акциях можно держать до 30% профиля, так как риски новых санкций, ухудшения геополитического фона и дальнейшего ужесточения или сохранения жесткой монетарной политики остаются высокими
В акциях можно держать до 30% профиля, так как риски новых санкций, ухудшения геополитического фона и дальнейшего ужесточения или сохранения жесткой монетарной политики остаются высокими

(Фото: Shutterstock)

Тем, кто умеренно относится к риску, могут быть интересны акции. По словам Василия Карпунина, потенциал роста индекса Мосбиржи с учетом дивидендов в 2025 году составляет 30–40%.

Отвечая на вопрос, как инвестору распределить ₽100 тыс., директор по инвестициям, начальник департамента по доверительному управлению активами ИК «Ренессанс Капитал» Игорь Даниленко сказал, что на 30% купил бы акции Сбербанка, еще на 30% — ЛУКОЙЛа, 30% вложил бы в фонды денежного рынка и еще 10% направил на другие активы (кроме голубых фишек или облигаций второго эшелона).

Константин Асатуров советует держать в акциях до 30% для самого агрессивного профиля, так как риски новых санкций, ухудшения геополитического фона и дальнейшего ужесточения или сохранения жесткой монетарной политики остаются высокими. Эксперт рекомендует равномерно распределить средства между сырьевыми бумагами и отдельными представителями несырьевых отраслей.

В «Альфа-Инвестициях» среди акций отдают предпочтения экспортерам и бумагам крупных компаний, не имеющих больших долгов. Карпунин отметил, что компании с большим долгом, наоборот, в среднесрочной перспективе продолжат отставать от индекса Мосбиржи. Фавориты брокера до конца 2025: Сбербанк, «Т-Технологии», Совкомбанк, ЛУКОЙЛ, «Роснефть», «Газпром нефть», «Яндекс», «Хэдхантер», «Интер РАО», «Полюс».

Дмитрий Целищев из «Риком-Траст» считает привлекательными для инвесторов Сбербанк, ЛУКОЙЛ, «Татнефть», «Т-Технологии», Ozon, «Аэрофлот», «Сургутнефтегаз», «Совкомфлот», «Ростелеком», «Полюс».

Рассмотрим подробнее несколько интересных компаний из разных секторов.

Нефтегазовый сектор

Как отмечает Иван Ефанов, нефтегазовый сектор не облагается курсовыми пошлинами и является прямым бенефициаром девальвации. Наибольшая доля валютной выручки — от 70% до 90% — у ЛУКОЙЛа, «Роснефти» и «Сургутнефтегаза». «Недавно «Роснефть» опубликовала сильные результаты за третий квартал 2024 года, а менеджмент компании заявил о возобновлении программы обратного выкупа акций, что оказывает поддержку котировкам акций компании и косвенно намекает на неоправданно низкую рыночную оценку компании, по мнению менеджмента», — говорит Ефанов.

По словам эксперта, компании газового сегмента, НОВАТЭК и «Газпром», также напрямую зависят от цен на газ в долларах, имея долю валютной выручки от 50 до 60%. «НОВАТЭК по-прежнему испытывает проблемы с введением в эксплуатацию проекта «Арктик СПГ-2», при этом действующие предприятия группы работают на полную мощность и не имеют проблем с отгрузками даже на недружественный, но маржинальный, европейский рынок. В долларах цены на газ в Европе при этом выросли на 40% с начала года, в рублях это еще больше», — поясняет аналитик.

В УК «Система Капитал» среди нефтегазовых компаний отдают предпочтение бумагам ЛУКОЙЛа, «Татнефти», «Газпром нефти» и привилегированных акциям «Сургутнефтегаза».

Золотодобытчики

Рекордно высокие цены на золото оказывают поддержку сектору золотодобывающих компаний. В этом сегменте Иван Ефанов выделяет «Полюс». «Компания демонстрирует стабильные показатели добычи и рекордно высокую рентабельность (73,9%). При этом котировки акций «Полюса» отстали в росте от цен на золото и сохраняют приличный потенциал для дальнейшего повышения», — поясняет аналитик. Константин Асатуров также назвал «Полюс» предпочтительной компанией для покупки.

ИТ

Кроме того, полагает Ефанов, интересен сектор технологий, который получает поддержку от государства и выигрывает от ухода западных компаний. В нем, отмечает он, можно найти высоко маржинальные компании с небольшой долговой нагрузкой и высокими темпами роста выручки, даже при текущей жесткой ДКП. Фавориты «Цифра брокер»: «Яндекс», «Аренадата» и «Хэдхантер». Кроме этих компаний, в УК «Система капитал» отдают предпочтения Ozon и «Астре».

Среди несырьевых компаний Константин Асатуров также назвал «Аэрофлот».

Какие риски учитывать

При сигналах смягчения ДКП инвестору важно не засидеться в инструментах с фиксированной доходностью и постепенно перераспределить портфель в пользу инструментов с переменной доходностью — акций
При сигналах смягчения ДКП инвестору важно не засидеться в инструментах с фиксированной доходностью и постепенно перераспределить портфель в пользу инструментов с переменной доходностью — акций

(Фото: Shutterstock)

Несмотря на привлекательность перечисленных инструментов, инвесторам следует учитывать возможные риски и защитить свои вложения от них.

  • Риск усиления санкционного давления и ужесточения монетарной и фискальной политики. Константин Асатуров из УК «Система Капитал» подчеркнул, что риски для российской экономики все еще существенны, начиная с потенциального усиления санкционного и геополитического давления и заканчивая ужесточением монетарной политики и возможным дальнейшим ростом фискального бремени на бизнес — налоги, пошлины, сборы, ограничения на экспорт. «В этой связи мы пока что не рекомендуем увеличивать вес агрессивных инструментов в портфеле более 30%, а для инвесторов с более консервативным риск-профилем доля этих активов должна составлять не более 15%», — пояснил он.
  • Риск дефолта эмитента облигаций. Ключевой риск при инвестировании в облигации — кредитный, отметил Сергей Кадук из «Алор Брокер». При этом для облигаций с рейтингом категории «АА-» или «ААА» этот риск минимален. «Также есть процентный риск, возможность возникновения финансовых потерь из-за неблагоприятных изменений процентных ставок. Если держать облигацию до погашения, то этого риска нет», — отметил эксперт.
  • Сложность в диверсификации ₽100 тыс. Игорь Даниленко, директор по инвестициям ИК «Ренессанс Капитал» считает, что ₽100 тыс. — это все же не достаточный инвестиционный ресурс, чтобы делать широкий портфель. По его мнению, инвестору с такой суммой лучше подойдет депозит.
  • Падение цен на нефть. Как отмечает Иван Ефанов из «Цифра брокер», сокращение добычи странами ОПЕК+ не приводит к росту цен на нефть, как ожидалось, а лишь удерживает ее на уровне $70 за баррель. Эксперт считает, что после падения цен сильно ниже может произойти волна девальвации, что разгонит инфляцию еще больше.
  • Смягчение денежно-кредитной политики. В ИК «Велес Капитал» в 2025 году ожидают смягчение ДКП. В этом случае инвестору важно не засидеться в инструментах с фиксированной доходностью и постепенно перераспределить портфель в пользу инструментов с переменной доходностью — акций. «Наиболее простым вариантом является закрытие позиций в фондах ликвидности с последующей покупкой акций на освободившиеся средства. Поэтому инвесторам стоит заранее спланировать будущую долю акций в портфеле и вложить эти средства в фонды ликвидности в ожидании сигналов», — говорит Валентина Савенкова.

Оставьте комментарий