C 1 февраля на СПБ Бирже стартуют биржевые торги по субботам и воскресеньям, сообщила сегодня торговая площадка. Параллельно о планах по запуску такого режима заявили и на Мосбирже. Данная тема — одна из самых спорных за последнее время в брокерском бизнесе. Это подтверждается ответом ряда инвесткомпаний, которые выступают против данного нововведения. «РБК Инвестиции» разбирались в том, как будут проходить торги выходного дня, а также какие риски будут нести для частных инвесторов.
Режим торгов в выходные дни на СПБ Бирже:
- суббота, воскресенье с 10:00 до 19:00 мск.
Расчеты:
- расчеты и клиринговые операции по сделкам, заключенным в выходные дни, будут осуществляться во вторник (сделка в торговый день понедельник с расчетами Т+1). Это связано с тем, что торги в выходные будут расцениваться, как утренняя дополнительная торговая сессия понедельника.
Бумаги, доступные для сделок:
- ВТБ;
- «Газпром»;
- ЛУКОЙЛ;
- «Магнит»;
- НОВАТЭК;
- «Норникель»;
- «Полюс»;
- Сбербанк;
- АФК «Система»;
- СПБ Биржа;
- «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции);
- «Татнефть»;
- «Т-Технологии»;
- «Элемент»;
- «Яндекс».
Ограничения волатильности по двум одновременно соблюдаемым условиям:
- диапазон цен будет ограничен +/-1,5% от цены на конец торгов в вечернюю сессию пятницы;
- диапазон цен будет ограничен +/-10% от цены, которая рассчитывается не менее чем за 30 минут до закрытия основной торговой сессии в пятницу (в интервале 18:20-18:50 мск).
Генеральный директор СПБ Биржи Евгений Сердюков считает, что торги в выходные позволят российским инвесторам оперативно пересматривать свои инвестиционные портфели, реагируя на новости.
Кто и как проводит в России торги в нестандартное время
Стандартное время основной торговой сессии в России для сделок с ценными бумагами: будни, с 10:00 до 18:50 по московскому времени. Однако, торговые площадки, брокеры и регуляторы в последнее время активно обсуждали расширение режима торгов вплоть до круглосуточных. Также на Мосбирже и СПБ Бирже есть привычные для инвесторов вечерние сессии, в частности на Мосбирже установлен следующий график торгов после 19:00 мск:
- Для акций, ОФЗ, евробондов Минфина, ПИФов: с 19:00 до 23:50 мск;
- Для адресных сделок РЕПО с ЦК / с КСУ, междилерского РЕПО: с 19:00 до 23:50 мск.
27 января Мосбиржа возобновила проведение торгов в утренние часы в фондовой и срочной секциях. Впервые они были запущены еще в 2021 году, однако позднее, после того как Мосбиржа не работала несколько недель весной 2022 года, от данных сессий было решено на время отказаться. Сейчас утренние торги Мосбиржи проходят:
- Для акций: с 06:50 до 09:50 мск;
- Для ОФЗ: с 08:50 до 09:50 мск;
- Для деривативов: 08:50 до 10:00 мск.
Из брокеров также различные варианты расширенных торгов предлагают:
- «Т-Инвестиции»: проводят торги выходного дня в режиме с 02:00 до 23:50 мск. Заявляют о планах запустить торги в режиме 24/7;
- «ВТБ Мои Инвестиции»: сделки на выходных с 10:00 до 19:00 мск доступны только с биржевым фондом «Ликвидность». Озвучены планы запустить круглосуточные торги;
- Совкомбанк: в мобильном инвестиционном приложении доступна ежедневная торговля;
- Сбербанк: на внебиржевом рынке по твердым котировкам можно торговать ликвидными облигациями с 10:00 до 23:50 мск в выходные дни. Заявки подаются через приложение «Сбербанк Онлайн».
Согласно результатам опроса, проведенного Банком России, из 28 тыс. инвесторов 78,5% не готовы торговать на бирже в выходные.
«РБК Инвестиции » в сентябре 2024 года также провели опрос в телеграм-канале «Сам ты инвестор!» среди своих читателей о том, готовы ли они торговать по ночам, а также в субботу и воскресенье. Из более 3 тыс. принявших участие в голосовании, 48% отдали голос за вариант ответа «А можно ничего не менять?», 22% хотят торговать 24/7 без выходных, 20% — не согласны на круглосуточные торги, но готовы это делать в выходные, и 10% предпочли бы удлинить торговые сессии в будни, но отдыхать в выходные.
Торги выходного дня — добро или зло: мнение профильных ассоциаций
«РБК Инвестиции» спросили у профильных ассоциаций их мнении по поводу торгов выходного дня и о том, насколько они поддерживают это нововведение. Председатель совета Ассоциации розничных инвесторов (АРИ) Александр Масленников выразил обеспокоенность по поводу введения торгов выходного дня. В периоды низкой ликвидности и возможных аномальных отклонений котировок ценных бумаг , могут участиться случаи недобросовестных практик со стороны участников рынка, которые приведут к убыткам и маржин-коллам инвесторов. «Все это явно не способствует повышению доверия к рынку в целом, а напротив может его и подорвать, превратив его в аналог азартного казино», — отмечает Масленников. Именно поэтому в АРИ предлагают установить более жесткие ценовые лимиты для активов во время торгов выходного дня.
Президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР) Алексей Тимофеев считает, что отрицательной стороной торгов выходного дня станет необходимость поддержания доступа клиентов и сервисов в выходные дни. По мнению главы НАУФОР, новая услуга повлечет за собой большие издержки при меньшей ликвидности, а также очевидные натяжки для системы управления рисками. В Ассоциации розничных инвесторов обратили внимание на то, что торги выходного дня представляют коммерческий интерес для профучастников, поэтому новая услуга не должна приводить к повышению комиссий для частных инвесторов.
Руководитель направления долевых ценных бумаг Ассоциации владельцев облигаций (АВО) Мурад Агаев отметил, что в АВО «не очень приветствуют торги выходного дня». По его словам, такая услуга нужна по большей части небольшому кругу спекулянтов. «Для того, чтобы обеспечить им эту услугу, всей индустрии, всем российским компаниям, банкам придется потратить заметную сумму денег на то, чтобы они смогли поторговать в выходной день. Из-за этого получится так, что, скорее всего, вырастут тарифы, но для всех», — обратили внимание в АВО. Агаев также отметил, что для эмоциональных инвесторов, которые легко могут поддаваться панике, торги в выходные будут означать увеличение соблазна закрыть или открыть позицию.
В Ассоциации владельцев облигаций считают, что старт торгов в выходные дни свидетельствует о том, что рынок планомерно движется к круглосуточным торгам. «Общая тенденция пока идет к тому, что мы близимся к таким торгам и инвесторы будут вынуждены скорректировать свои планы на выходные», — отметил Масленников из АРИ. Представитель АРИ также обращает внимание на то, что помимо бирж и брокеров, скорректировать свои планы на выходные, возможно, придется и регулятору. «В периоды повышенной волатильности рынок должен находиться под особым присмотром. Требует дополнительный проработки вопрос пороговых отклонений, при которых возможно оперативное подключение регулятора к проведению торгов. В противном случае риски того, что инвесторы, отдавшие приоритет в выходные семье, могут столкнуться с неприятными неожиданностями в своих портфелях, включив монитор, как обычно утром в понедельник», — объясняет Масленников.
В то же время Тимофеев отмечает, что торги в выходные дни выглядят более оправданно для крупных розничных компаний. «Благодаря этому решению в выходные появляется наиболее достоверная рыночная цена, которая может отражать события выходных. Оценить правильность решения сейчас трудно», — резюмировал Алексей Тимофеев.
Какие возможности и риски видят брокеры в торговле на выходных
Плюсы торгов выходного дня
Заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу «Финама» Дмитрий Леснов подчеркивает, что у инвесторов будет возможность более оперативно реагировать на геополитические события, которые часто случаются именно в выходные дни. Таким образом, услуга будет востребована у определенной группы инвесторов. Топ-менеджер отметил, что, выбирая между Мосбиржей и СПБ Биржей, было бы проще, если бы запуск торгов в выходные дни произошел синхронно на двух площадках — это потребовало бы меньших доработок. «С точки зрения клиента, мы ожидаем, что ликвидности на Московской бирже будет больше, поэтому при прочих равных условиях, клиенты, скорее всего для торговли в выходные дни выберут именно ее», — говорит Леснов. По его оценкам, на доработку системы внутреннего учета уйдет от одного месяца.
В то же время брокер «Альфа-Инвестиции» готовы дать доступ к торгам выходного дня уже 1 февраля, говорит руководитель розничного инвестиционного бизнеса Альфа-Банка Андрей Недбайло. Большого ажиотажа он не ожидает, но со временем объем торгов будет расти. «Альфа» заинтересована в том, чтобы дать доступ и к Московской, и к СПБ Бирже.
По оценкам управляющего директора «Ренессанс Капитала» Дмитрия Александрова, объемы торгов на выходных будут не выше, чем в утреннюю сессию, так как в торгах будут участвовать только розничные инвесторы. Первый день утренних торгов на Мосбирже показал, что объем торгов в фондовой секции составил 4,5% от среднедневного оборота в январе, а в срочной — 4,7%.
Управляющий директор инвесткомпании «Риком-Траст» Дмитрий Целищев обращает внимание на то, что биржи идут по пути развития инфраструктуры и предоставления новых возможностей для инвесторов. «Скорее всего, мы не будем ограничивать клиентов в выборе и предоставим доступ к обеим площадкам, как и сейчас», — допускает финансист.
Среди плюсов торгов в выходные директор брокерского бизнеса «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин назвал также возможность оперативно реализовывать свои задачи в любой день недели. С этим мнением согласна руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова которая считает, что торги в выходные обеспечат непрерывность торгов и снимут риск переноса позиции через выходные дни. «На выходных вышла важная новость, а оперативно отреагировать на нее у инвесторов возможности нет, нужно ждать понедельника, когда рынок откроется с огромным гэпом », — объясняет эксперт.
«Для активных трейдеров — это возможность для оперативной реакции на события, для долгосрочных инвесторов — потенциальный источник стресса и избыточной активности», — резюмировал аналитик «Цифра брокера» Кирилл Клементьев.
Минусы торгов выходного дня
В то же время эксперты обращают внимание и на потенциальные риски торгов в выходные:
- низкая ликвидность;
- ошибки учета и мониторинга позиций;
- непреднамеренные маржин-коллы;
- высокая волатильность в отдельных бумагах.
Директор управления электронных рынков Сбербанка Аиша Кубезова не уверена в своевременности этого решения. По ее мнению, российский рынок пока недостаточно стабилен. «Есть определенные факторы, которые могут на него повлиять негативно или позитивно. Что позитивное, что негативное влияние — это не всегда хорошо, если инвестор не у экрана находится в этот момент», — объяснила она.
Эксперты не исключают повышенной волатильности в отдельных активах, однако жесткие ограничения со стороны организатора торгов могут нивелировать резкие движения в бумагах, отмечает Силкин из БКС. «Клиентам, использующим маржинальное кредитование, необходимо быть внимательными в период выходных дней, так как если доступный лимит использован почти полностью, даже незначительные колебания цены могут приводить к маржин-коллу», — подытожил Никита Силкин.
Александров из «Ренессанс Капитала» обеспокоен эмоциональным состоянием инвесторов: «Если же смотреть эмоциональное состояние — круглосуточные торги всю неделю, конечно же, не плюс. Трейдерам нужна разгрузка, но когда сделана ставка — не все могут оторваться от терминала».
В «Синаре» также негативно относятся к нововведению. Начальник управления интернет-трейдинга этого инвестбанка Сергей Выжлаков говорит, что «есть инвесторы, которые интересуются совершением сделок в выходные, но нет подтверждения, что они составляют большинство». Потребность отслеживать торги на выходных создаст неудобства для определенного сегмента инвесторов. Если «Синара» примет решение предоставлять такой доступ, то в приоритете будет Мосбиржа.