Что случилось
Акции «Русала» (RUAL) и «ЭН+ Груп» (ENPG) резко подскочили на вечерних торгах в понедельник, 24 февраля. Бумаги «Русала» по итогам торгов в тот день подорожали на 6,45%, до ₽41,495, а «ЭН+ Груп» — на 11,04%, до ₽495. На следующий день котировки «Русала» на пике прибавляли еще 5,6%, до ₽43,82, а «ЭН+ Груп» — на 7,26%, до ₽530,95 за акцию.
«Эн+ Груп» принадлежит 56,88% акций «Русала».
Почему выросли акции «Русала» и «ЭН+ Груп»
Аналитики, опрошенные «РБК Инвестициями», сошлись во мнении, что поводом для роста акций обеих компаний послужило заявление президента России Владимира Путина о том, что Россия могла бы поставлять на рынок в США 2 млн тонн алюминия. Это потенциально могло бы стабилизировать мировые цены на металл, считает аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов.
Старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Дмитрий Смолин напоминает, что сейчас Россия не поставляет алюминий в США из-за заградительных пошлин, введенных предыдущей американской администрацией.
«Мы считаем, что возобновление экспорта в этом направлении должно выразиться в увеличении алюминиевого производства для «Русала» и его рентабельности в долгосрочной перспективе в силу высокой региональной премии», — отмечает Смолин. Но он добавил, что пока ответа от США на российское предложение не последовало.
Аналитик «Альфа-Инвестиций» Анастасия Бойко назвала 2 млн тонн в год достаточно амбициозной целью для «Русала», учитывая, что это около половины его годового объема производства.
«При этом доля выручки, приходящаяся на продажи в Европу, значительно ниже и составляет 22%. Даже если после введения санкций ЕС этот объем будет перенаправлен в США, этого не хватит для обеспечения экспорта в озвученных объемах», — предупредила Бойко. Она пояснила, что расширение производства потребует дополнительных инвестиций и времени, тогда как долговая нагрузка «Русал» и так высокая — на конец первого полугодия 2024 года соотношение чистый долг/ EBITDA составляло 5х.
Что будет с акциями «Русала» и «ЭН+ Груп» дальше
Подъем котировок оказался недолгим, в ходе торгов 25 февраля акции растеряли часть роста. Утром в среду, 26 февраля, бумаги «Русала» в моменте прибавляют 0,88%, до ₽41,225, а «ЭН+ Груп» — на 0,2% до ₽503 за бумагу.
Аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов считает, что в ближайшее время интерес к акциям «Русала» и «ЭН+ Груп» может оставаться высоким на фоне ожиданий улучшения экспортных возможностей и снижения геополитической напряженности, но для долгосрочного укрепления позиций необходимо подтверждение озвученных инициатив и заключение конкретных договоров.
«Рынок может отреагировать резкими продажами, если ожидания не оправдаются», — предупредил Соколов.
Пока же рост котировок «Русала» и «Эн+ Груп» на этих новостях носит спекулятивный и краткосрочный характер, считает ведущий инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Роман Беликов. Акции обеих компаний не входят в список его фаворитов.
В «Т-Инвестициях» напомнили, что «Русал» испытывает проблемы из-за высоких цен на глинозем — это сырье, необходимое для производства. Компания сокращает объемы выпуска и попала под очередные санкции ЕС, на который ранее приходилось около 10% всех поставок. Аналитики придерживаются нейтральной оценки перспектив вложений в акции компании.
Старший аналитик инвестиционного банка «Синара» Дмитрий Смолин дал акциям «Русала» целевую цену на уровне ₽40. Это на 3% ниже текущих уровней.