13-й арбитражный апелляционный суд в четверг, 27 марта, постановил отменить решение арбитражного суда первой инстанции Санкт-Петербурга и Ленобласти и таким образом признать правоту брокера ВТБ, который весной 2022 года закрыл маржинальные позиции частного инвестора Василия Кошелева. Убытки инвестора составили несколько десятков миллионов рублей. Корреспондент «РБК Инвестиций» следил за процессом, который длился более года, и присутствовал на последнем заседании.
Апелляционный суд принял решение отменить решение суда первой инстанции полностью и принять по делу новый судебный акт. Постановление на данный момент в картотеке арбитражных дел не опубликовано. Аргументы апелляционного суда в момент оглашения отмены первого решения судьей оглашены не были.
Представители истца заявили «РБК Инвестициям», что будут обжаловать решение апелляционного суда в вышестоящей инстанции — кассационном суде.
«Мы считаем решение, которое вынесено апелляционной инстанцией, незаконным. Во-первых, оно имеет ряд материальных нарушений, во-вторых, ряд процессуальных», — заявил глава санкционной практики аудиторско-консалтинговой группы «Созидание и развитие» Арсений Шевелев. Эта компания защищала интересы истца в суде.
В качестве одного из нарушений Арбитражного процессуального кодекса Шевелев назвал то, что суд назначил экспертизу доказательств, представленных банком ВТБ в рамках апелляции, несмотря на то, что новые доказательства запрещено рассматривать в этой инстанции и апелляционный суд должен оперировать теми данными, на основании которых было вынесено первое решение.
«РБК Инвестиции » направили запрос в пресс-службу ВТБ. На момент публикации ответ не поступил.
Апелляцию, которая была удовлетворена 27 марта 2025 года, банк ВТБ подал в январе 2024 года. Из определения суда первой инстанции следует, что банк не соглашался с доводами инвестора. Показатели норматива покрытия риска и его составляющие, на основе которых принимались решения о маржин-колле, вычисляются системами ВТБ в автоматизированном режиме и не сохраняются банком, указывал в суде представитель ВТБ. Банк представил на заседании восстановленные показатели, но суд их не принял в качестве доказательства, ссылаясь на то, что сайт broker.vtb.ru, где они должны были быть размещены, на момент рассмотрения дела уже не существовал, а сайт vtb.ru не был указан в регламенте на момент вынесения решения. Кроме того, суд первой инстанции указал, что файл со ставками риска на сайте банка был создан 1 марта 2023 года, спустя год после оспариваемых в суде событий.
В апелляционной инстанции в ходе слушаний ставки риска и закрытие позиций в разные дни стали центральной темой спора. Истец в суде указывал, что если бы его шортовая позиция €1,3 млн была закрыта брокером 24–25 февраля по курсу ₽90–95, а не 28 февраля по курсу ₽120, то это не привело бы к убыткам более ₽40 млн.
Суд обратился к ЦБ за разъяснениями, соответствовали ли регулированию действия брокера в случае отрицательных значений ставок риска. Департамент инвестиционных финансовых посредников ЦБ РФ подтвердил суду, что при снижении ставок риска (НПР2) ниже 0 брокер был обязан закрыть все позиции клиента в тот же день или на следующий в зависимости от времени, когда НПР2 перешли в отрицательную зону (ответ Банка России в адрес суда есть у «РБК Инвестиций»). ЦБ указал, что требования указания № 5636-У по закрытию всех позиций клиента с соблюдением указанных сроков являются обязательными, в противном случае это нарушение. При этом регулятор отметил, что каждый случай неисполнения брокером требований указания № 5636-У требует отдельной оценки с точки зрения наличия объективных обстоятельств, препятствующих их исполнению, в том числе в условиях санкционного давления и сложной ситуации на финансовом рынке в феврале-марте 2022 года. 24 февраля ВТБ подпал под блокирующие западные санкции.
Согласно материалам дела, брокер объявил маржин-колл 24 февраля, но принудительно продал активы в этот день только частично. Впоследствии позиции закрывались 28 февраля, 21, 22 и 28 марта 2022 года.
ВТБ объяснял в суде закрытие позиций позже 24 февраля отсутствием ликвидности на тот момент на рынке и, соответственно, невозможностью продать активы Кошелева для покрытия позиций.
«РБК Инвестиции» направили запрос в Банк России.
В апелляционный суд с целью опротестовать решение первой инстанции по этому делу пытался обратиться «Национальный клиринговый центр» (входит в группу Московской биржи) в мае 2024 года. Однако его жалоба была возвращена, так как он не имел права подавать ее, не будучи участником процесса в первом суде, и его права и обязанности не были затронуты в ходе слушаний, указала апелляция.
О чем было первое решение суда, которое отменили в апелляции
24 февраля 2022 года брокер ВТБ начал закрывать маржинальные позиции частного инвестора Василия Кошелева. На тот момент на его счете были как собственные активы, которые брокер учитывал в качестве обеспечения непокрытых коротких позиций, так и заемные. В частности, у него была открыта короткая позиция в евро на сумму €1,275 млн 26 января 2022 года.
В двадцатых числах 2022 года российский фондовый рынок начал падать на фоне сначала ожидания, а затем начала специальной военной операции 24 февраля. Распродажа в российских активах привела к падению стоимости бумаг, которые брокер учитывал в качестве обеспечения непокрытых коротких позиций. Для покрытия позиций брокер ВТБ продавал активы Кошелева в течение нескольких дней — 24 и 28 февраля, 21, 22 и 28 марта.
Инвестор счел, что на его брокерском счете было достаточное обеспечение в соответствии с теми ставками риска, о которых ему было известно. Кроме того, он указывал, что реализация его активов в разные дни также является нарушением. По его мнению, ценные бумаги были реализованы в принудительном порядке незаконно, в связи с чем он обратился в суд.
В ноябре 2023 года суд первой инстанции согласился с доводами Кошелева, указав на то, что ВТБ не предоставил истцу и суду доказательства наличия основания для закрытия позиций. В итоге суд постановил возместить убытки инвестора. В частности, согласно решению первого суда, брокер был обязан списать всю образовавшуюся задолженность в рублях на брокерском счете истца в размере ₽42,3 млн, восстановить на брокерском счете Кошелева реализованные ценные бумаги, выплатить стоимость погашенных облигаций, не подлежащих восстановлению, а также недополученные в результате закрытия позиций дивиденды и купоны, которые должны были быть выплачены до момента фактического исполнения решения.
Кроме того, суд обязал ВТБ восстановить непокрытую короткую позицию клиента в евро в размере €1,28 млн и конвертировать ее в рубли по курсу ЦБ на дату вынесения решения суда. При этом суд своим решением восстановил и существовавшую у истца задолженность в размере ₽122,3 млн. Теперь это решение апелляция отменила.