Рубль в июле-августе может начать слабеть, так что курс доллара может подняться выше ₽90, считает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец. Она назвала несколько причин снижения курса рубля.
- Снижение цен на сырье отразится на выручке экспортеров. Стоимость нефти Brent с конца марта по конец мая снизилась на 16,04%, до $62,78 за баррель. «Экспортная выручка будет постепенно отражать устойчивое снижение сырьевых цен», — говорит Донец.
- Рост импорта. По словам экономиста, импорт будет восстанавливаться быстрее на фоне исчерпания запасов, сформированных в конце прошлого года, и вернется к более устойчивому соотношению к внутреннему спросу. В апреле-мае предложение валюты было повышенным на фоне низкого спроса, что привело к переукреплению рубля.
- Сезонный спрос на валюту. «Летняя сезонность будет снижать профицит баланса торговли и услуг и поддерживать розничный спрос на валюту», — поясняет Софья Донец.
В свою очередь аналитики SberCIB ожидают, что в июне-июле российская валюта стабилизируется, курс останется на уровне около ₽80 за доллар и ₽11 за юань. Они считают, что дивидендные выплаты экспортеров поддержат рубль. Аналитики оценивают этот объем по ₽0,5 трлн в июне и июле. В то же время, по их мнению, спрос на валюту, вероятно, будет расти медленно.
При этом в августе рубль может перейти к ослаблению. «Тогда закончится дивидендный период, и налоговые выплаты экспортеров сократятся. Кроме того, традиционно август — неблагоприятный месяц для рубля», — отмечают в SberCIB.
Кроме того, негативным фактором для рубля становится снижение ключевой ставки. На последнем заседании 6 июня регулятор снизил ставку впервые с 2022 года — до 20%. По словам главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, укрепление рубля в последние месяцы обусловлено прежде всего жесткой денежно-кредитной политикой, которую проводит Банк России.
После локального пика в ноябре и декабре 2024 года, когда курс доллара находился выше ₽100, национальная валюта последовательно укреплялась с января по май. По состоянию на 9 июня официальный курс доллара установлен на уровне ₽79,1703. С начала года доллар потерял к рублю 22,13%.
В SberCIB считают, что во втором полугодии спрос на валюту будет расти вместе с импортом. Аналитики к концу года прогнозируют курс рубля на отметке ₽95 за доллар.