Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» на открытии основной сессии в четверг, 17 июля, обвалились на 14,03% и достигли ₽45,13 за бумагу, свидетельствуют данные Мосбиржи на 10:00 мск. Обыкновенные акции подешевели на 3,2%, до ₽22,525 за бумагу.
Причиной снижения котировок «Сургутнефтегаза» стал дивидендный гэп . В среду, 16 июля, был последний день, когда акции можно было купить под дивиденды — за 2024 год акционеры получат по ₽8,5 на одну привилегированную и ₽0,9 на одну обыкновенную акцию. Дивидендная доходность накануне отсечки достигала 16,2% и 3,9% соответственно. Выплата на все типы бумаг запланирована до 31 июля.
Из-за дивидендного гэпа акции «Сургутнефтегаза» не были допущены к торгам на утренней сессии Мосбиржи в четверг.
Когда закроется дивидендный гэп
Аналитик «Велес Капитал» Елена Кожухова считает, что рассчитывать на скорое закрытие дивидендного гэпа в «префах» «Сургутнефтегаза» и возвращение бумаг к росту стоит в случае резкого улучшения геополитической обстановки и перспективы снятия западных санкций как с самой компании, так и всего энергетического сектора РФ, о чем речи пока не идет.
Аналитики «Т-Инвестиций» отмечают, что за последние 10 лет среднее время закрытия дивгэпа у привилегированных бумаг «Сургутнефтегаза» — 183 торговых дня (календарных около 265). Эксперты также подчеркивают, что в прошлом году дивгэп был закрыт чуть более, чем за 4 месяца, но этому способствовала девальвация рубля. В то же время для закрытия гэпа после выплаты в 2021 году потребовалось более 740 дней.
«Мы не ждем повторения сценария прошлого года. В условиях крепкого курса закрываться дивгэп будет долго. Он большой сам по себе, плюс дальше спрос на префы будет не сильно высоким ввиду низких дивидендов», — резюмируют аналитики.
Старший инвестиционный аналитик «Альфа-Инвестиций» Игорь Галактионов поясняет, что скорость закрытия дивгэпа компании ранее зависела от курса рубля: чем сильнее укреплялся рубль, тем медленнее закрывался гэп. «В этом году гэп будет в два раза выше среднего, а значит, на его закрытие может уйти больше времени, чем обычно», — прогнозирует аналитик. По его мнению котировки могут восстанавливаться медленно так как:
- рубль заметно укрепился;
- из-за подешевевшей нефти доходы компании могут просесть;
- дивиденды за 2025 год могут оказаться ниже, чем за 2024 год.
Аналитик также добавляет, что закрытие гэпа может ускорить реинвестирование дивидендов других компаний, что поддержит общий рост рынка, а также снижение ключевой ставки ЦБ, что сделает акции более привлекательными по сравнению с другими инструментами.
20 мая привилегированные акции «Сургутнефтегаза» резко снизились на фоне решения совета директоров компании по дивидендам. В тот день котировки упали на 2,55%, до ₽51,615 за бумагу, всего за три минуты.
«Снижение котировок привилегированных акций «Сургутнефтегаза» связано с тем, что рекомендованные дивиденды в размере ₽8,5 на акцию оказались ниже ожиданий рынка, которые находились на уровне ₽9–12 на акцию», — пояснил падение котировок старший инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции ». Консенсус-прогноз «Интерфакса» предполагал, что «Сургутнефтегаз» может выплатить на каждую привилегированную акцию около ₽9,42.
Аналитики «БКС Мир инвестиций» ожидают, что по итогам 2025 года рубль будет сильнее, чем на конец 2024 года и поэтому прогнозируют чистый убыток и дивиденды на «префы» на уровне обыкновенных акций — ₽0,95-1 с доходностью 2%.
Целевая цена аналитиков БКС по обыкновенным акциям на горизонте года — ₽31. Это подразумевает потенциальное повышение стоимости в пределах 33% от текущих значений. По привилегированным акциям таргет — ₽56 (+6,7%), взгляд негативный.