Акции «ИКС 5» (Х5) обвалились в начале торгов на 10,5% и уперлись в планку на отметке ₽3084,5 за бумагу — в стакане нет заявок на покупку.
Причиной снижения котировок X5 стал дивидендный гэп . Во вторник, 8 июля, был последний день, когда акции можно было купить под дивиденды — по результатам 2024 года акционеры получат по ₽648 на акцию. По цене закрытия 8 июля это давало дивдоходность 18,8%.
Как правило, акции во время дивидендного гэпа падают на величину дивидендов. Так, эксперты «БКС Мир инвестиций» ожидали снижения в районе 16%.
Теперь перед участниками рынка встает вопрос — за сколько времени акции X5 смогут отыграть падение.
Аналитик «Т-Инвестиций» Александр Самуйлов считает, что оценить конкретные сроки закрытия дивидендного гэпа довольно сложно. На это сильно будет влиять возможность компании выполнить собственный прогноз по рентабельности по EBITDA в размере не менее 6% в 2025 году после достаточно слабых результатов первого квартала. Самуйлов полагает, что дальнейшее снижение ключевой ставки может привести к более быстрому восстановлению цен на бумаги X5 с учетом их привлекательной дивидендной доходности.
Согласно текущей дивполитике ретейлера, утвержденной в марте 2025 года:
- X5 выплачивает дивиденды дважды в год — по итогам девяти месяцев и по итогам года,
- решение о размере дивиденда принимается, исходя из свободного денежного потока при целевом значении коэффициента чистый долг/EBITDA на конец года не менее 1,2х и не более 1,4х,
- размер дивиденда — без четкой привязки к показателям свободного денежного потока (FCF) или чистой прибыли,
- дивиденды не выплачиваются, если текущая или прогнозная величина коэффициента чистый долг/EBITDA превышает 2x.
Аналитики «Альфа-Инвестиций» отмечают, что столь крупная выплата дивидендов X5 — разовая, так как компания распределит среди акционеров часть прибыли за 2021–2024 годы. Однако дальше размер выплат снизится.
Эксперты считают, что часть дивидендов может вернуться в акции ретейлера в рамках реинвестирования. Доля дивидендов, приходящихся на free-float, составляет около ₽51 млрд. В «Альфа-Инвестициях» позитивно оценивают акции X5.
В 2024 году выручка Х5 выросла до ₽3,9 млрд, прибавив 24,2% за счет увеличения продаж в сопоставимых магазинах и роста торговых площадей, скорректированная EBITDA увеличилась на 17,2%, до ₽256 млрд, чистая прибыль — на 22%, до ₽110 млрд, следует из финансовых показателей ретейлера по МСФО.
«Корпоративный центр ИКС 5» (X5) создает, развивает и управляет портфелем брендов сетевых магазинов, среди которых «Пятерочка», «Перекресток».