На полях ПМЭФ-2025 РБК и ВТБ провели традиционную дискуссию о будущем инвестиций. В ней приняли участие замминистра финансов России Иван Чебесков, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова, заместитель начальника управления продаж инвестпродуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгений Береснев, советник генерального директора компании «Алроса» Елена Суховеева и другие. В статье — четыре главных тренда, которые обсуждали эксперты, и идеи, как действовать инвестору.
Как меняется поведение инвесторов
В 2025 году экспертами наблюдается смена поведенческих паттернов: инвесторы продолжают держать деньги на вкладах и получать хорошие доходности, но все чаще задумываются о переходе к более доходным инструментам.
По словам заместителя начальника управления продаж инвестпродуктов Private Banking и «Привилегии» ВТБ Евгения Береснева, россияне продолжают использовать депозиты как основную форму сбережений, но делают это с оглядкой на макроэкономику. «Если сравнивать общемировые ставки по вкладам, — говорит он, — в России они одни из самых высоких». Ситуацию вроде Турции с ключевой ставкой 46% и инфляцией 35% Береснев предлагает не учитывать.
И все же даже такие доходы не гарантируют долгосрочной защиты капитала. «Мне кажется, именно депозиты заложили основу нового поведения инвестора, который привык получать комфортную доходность в консервативных инструментах», — признает Береснев.
Но возникает вопрос: что делать, если ставки начнут снижаться, но все уже привыкли получать доходность 18–20%? Директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи Наталья Логинова считает, что фокус на вклады — временное явление: «Ни один депозит не защитит от инфляции вдолгую. На горизонте 20 лет только фондовый рынок опережает инфляцию. Поэтому, наверное, стоит посмотреть в сторону фондового рынка».
Тренд № 1. Фонды ликвидности вместо вкладов
«Фонды ликвидности становятся все более востребованными как инструмент краткосрочного размещения капитала. Инвесторы рассматривают их в качестве альтернативы вкладам — особенно в условиях, когда важны как доходность, так и возможность быстро вывести деньги», — рассказывает Наталья Логинова.
При этом дополнительный интерес к таким стратегиям появился после решения Банка России 6 июня — тогда регулятор снизил ключевую ставку до 20% годовых. После были зафиксированы рекордные притоки в фонды денежного рынка:
- ₽5,1 млрд — 9 июня;
- ₽7,9 млрд — 10 июня;
- ₽11,1 млрд — 11 июня.
Тренд № 2. Ставка на длинные корпоративные облигации
По словам Евгения Береснева, инвесторы начали обращать внимание на длинные облигации. Также Береснев считает, что «сейчас это может быть неплохим способом зафиксировать текущую высокую доходность в разрезе трех-пяти лет. Если до этого момента вы не купили облигации — сейчас все еще это можно сделать».
«Мы уже видим с начала года замедление кредитования корпоративного сектора и одновременно с этим рост выпуска облигаций — которые, конечно, физлица будут активно покупать, чтобы зафиксировать высокую доходность на длинный срок, которую перестанут давать депозиты», — подтвердил заместитель министра финансов России Иван Чебесков.
Тренд № 3. Недвижимость
Рынок жилой недвижимости адаптируется к изменениям в кредитной политике и платежеспособности покупателей.
По данным Росреестра, количество сделок растет. На первичном рынке Москвы— на 62,9% год к году (до 7 тыс. договоров долевого участия), на вторичном столицы — на 12,6% (до 12 тыс. сделок). Такой рост происходит за счет увеличения доли оплаты наличными и рассрочек, считает замминистра финансов.
Заместитель министра финансов РФ Иван Чебесков подтверждает — часть средств идет в недвижимость. «Высокая ставка и доступность льготных ипотечных программ небольшому кругу привели к тому, что больше людей стали платить наличными, а не кредитными деньгами. Также появились новые системы рассрочек от застройщиков на несколько лет», — объясняет Чебесков.
Тренд № 4. Золото и бриллианты: портфельная диверсификация
Несмотря на колебания цен и периодический ажиотаж, говорит Береснев, золотом по-прежнему диверсифицируют портфели. «Золото точно нужно иметь в портфеле. Долю можно увеличивать, но дождавшись технических коррекций с более комфортными ценами», — советует эксперт.
Помимо золота, есть интерес и к бриллиантам как к альтернативному драгоценному активу. «Мы видим, что пока что инвесторы диверсифицируются из золота в бриллианты. Логика такая — золото сейчас слишком дорогое, бриллианты в силу своего отраслевого цикла скорректированы по стоимости, курс рубля привлекателен, потому что бриллианты деноминируются в долларах, а оплачиваешь ты их в рублях», — объясняет советник генерального директора компании «Алроса» Елена Суховеева.
В 2024 году «Алроса» (ALRS) выпустила первый цифровой финансовый актив (ЦФА) на бриллианты, что может привлечь на рынок более мелких инвесторов, считают в компании. Евгений Береснев добавил, что ВТБ видит интерес клиентов на ЦФА и считает важным поддерживать спрос на токенизацию активов.