Инфляционные ожидания населения России в июле 2025 года не изменились и составили 13%, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу Банка России со 2 по 11 июля 2025 года.
Месяцем ранее ожидаемая населением инфляция впервые за два месяца показала снижение. В июне 2025 года россияне аналогично давали оценку инфляции на год вперед на уровне 13%, в мае — 13,4%, в апреле — 13,1%. С начала года минимальный показатель ожиданий населения по будущей инфляции наблюдался в марте — 12,9%.
При этом оценка наблюдаемой населением годовой инфляции в июле снизилась сразу на 0,7 п.п. и составила 15%.
Согласно опросу, ожидания по темпам инфляции на горизонте года у респондентов со сбережениями увеличились и составили 11,9% против 11,6% в июне, а у респондентов без сбережений немного снизились — с 14,3% до 14,2%.
Оценка уже наблюдаемой инфляции у участников опроса без сбережений в июле резко снизилась и составила 16% (в июне было 17%), оценка респондентов со сбережениями незначительно снизилась и составила 13,9% после 14% в июне.
На заседании 6 июня совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 21% до 20% годовых. В предыдущий раз ключевая ставка снижалась 16 сентября 2022 года. Тогда ЦБ опустил ее на 50 б.п. — до 7,5%.
Регулятор объяснил свое решение тем, что текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, продолжает снижаться, внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста.
Сигнал в пресс-релизе по ставке идентичен апрельскому и, соответственно, по-прежнему нейтральный:
«Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. Это означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция вернется к 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем».
Эксперты, опрошенные «РБК Инвестициями», ожидают, что на грядущем заседании ЦБ продолжит снижение ставки, причем более серьезным шагом. Большинство из них сходятся на том, что регулятор снизит ключевую ставку до 18%. Основной интригой грядущего заседания, по их мнению, по-прежнему остается сигнал регулятора, а также пересмотр им среднесрочного прогноза.
Аналитики, опрошенные ЦБ в период с 11–15 июля, также рассчитывают на более низкую ключевую ставку. Новый прогноз предполагает, что во втором полугодии средняя ставка будет 17,4%.
Новые прогнозы по средней ключевой ставке (в сравнении с майским опросом ЦБ):
- в 2025 году — 19,3% (вместо 20%);
- в 2026 году — 13,8% (вместо 14,2%);
- в 2027 году — 10,2% (вместо 10%);
- в 2028 году — 8,5%.
В 2025 году участники опроса также ждут более низкую инфляцию, но прогнозы на 2026–2027 годы, напротив, были повышены. На конец 2025 года ожидается инфляция на уровне 6,8% (ранее — 7,1%), на конец 2026 года — 4,7% (вместо 4,6%), на конец 2027 года — 4,3% (вместо 4,2%), на конец 2028 года — 4%.