Аналитики «Альфа-Инвестиций» ждут умеренного роста рынка российских акций в третьем квартале в базовом сценарии. По их прогнозам, до конца сентября индекс Мосбиржи (IMOEX) поднимется до уровней 2900–3000 пунктов, то есть на 3–6% выше текущих значений. Об этом говорится в инвестиционной стратегии на третий квартал 2025 года под названием «Время фиксировать высокую доходность».
Эксперты по-прежнему с осторожностью относятся к компаниям с высокой долговой нагрузкой. Стоимость обслуживания долга в 2025 году остается очень высокой. По мнению экспертов, на фоне потенциального ослабления рубля во второй половине года можно обратить внимание на бумаги фундаментально сильных экспортеров. При этом, по их мнению, целесообразно соблюсти баланс и также сохранять вложения в компании, ориентированные на внутренний рынок (примерно 50/50 с экспортерами).
В «Альфа-Инвестициях» выбрали восемь надежных эмитентов , акции которых могут опередить индекс Мосбиржи в росте в третьем квартале.
X5
В список фаворитов «Альфа-Инвестиций» на третий квартал вошли акции X5 (X5) управляющей торговыми сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Чижик». Целевая цена составляет ₽4200 за бумагу в перспективе 12 месяцев, что подразумевает потенциал роста около 37% от текущих уровней. Компания лидирует в секторе по темпам роста финансовых и операционных показателей, отметили эксперты. Продуктовый ретейл — устойчивая отрасль даже в периоды экономических спадов. При этом X5 уверенно укрепляет свои позиции, расширяя сеть магазинов и географию присутствия.
Эксперты отметили, что с 2022 года компания значительно сократила долговую нагрузку и сейчас торгуется с дисконтом относительно своих среднеисторических мультипликаторов (EV/EBITDA ). В 2025 году эксперты ожидают высоких дивидендов с доходностью более 25%. Уже рекомендованы к выплате ₽648 на акцию в июле, а в конце года можно ожидать еще одну выплату по новой дивидендной политике.
ЛУКОЙЛ
В «Альфа-Инвестициях» назвали нефтяную компанию ЛУКОЙЛ (LKOH) одной из самых дешевых компаний в нефтяном секторе. Целевая цена составляет ₽9206, потенциал роста — около 49%. При этом эксперты отметили стабильность бизнеса, то есть у компании есть запас свободной ликвидности в валюте и отсутствует долг. Относительно стабильные цены на нефть с ожидаемым ослаблением рубля поддержат финансовые результаты компании, а также интерес инвесторов к бумагам ЛУКОЙЛа, полагают эксперты.
«Полюс»
В топ акций на третий квартал также вошли бумаги «Полюса» (PLZL) с целевой ценой ₽2480 и потенциалом роста около 29% в ближайший год. Золотодобывающая компания показала рекордную рентабельность по EBITDA в 77% в 2024 году, а также вернулась к выплате дивидендов. Акции золотодобытчика уже значительно выросли, несмотря на планы снижения добычи золота в 2025–2026 годах и увеличение капитальных затрат.
Но, по оценке «Альфа-Инвестиций», цены на золото все еще сохраняют потенциал роста из-за геополитической напряженности, торговых войн, ослабления доллара и покупок мировыми центробанками. В таких условиях акции «Полюса» остаются интересным защитным активом с потенциалом роста выше ₽2000.
«Транснефть»
Привилегированные акции «Транснефти» (TRNFP) эксперты «Альфа-Инвестиций» также считают привлекательными для вложений. Компания обладает устойчивым бизнесом, который слабо зависит от цен на нефть и динамики курсов валют. Бумаги привлекательны благодаря стабильным и высоким дивидендам. Выплаты за 2024 год дадут акционерам «Транснефти» доходность около 15%, и по итогам 2025 года эксперты ожидают дивиденды с сопоставимой доходностью.
Повышение налога на прибыль до 40% будет в значительной степени компенсировано ростом тарифов на транспортировку и объемом прокачки нефти в рамках соглашений ОПЕК+, считают аналитики.
«Т-Технологии»
Целевая цена по акциям «Т-Технологии» (T) составляет ₽4600, потенциал роста — около 37%. Компания наращивает доходы быстрее конкурентов, обладает высокой рентабельностью и устойчива к высоким процентным ставкам благодаря диверсификации бизнеса. В 2024 году чистая прибыль выросла на 51%, цель менеджмента на 2025 год — рост не менее 40% при рентабельности капитала более 30%.
Кроме того, «Т-Технологии» вернулись к выплате дивидендов и планируют ежеквартально направлять акционерам до 30% чистой прибыли. По мнению аналитиков, эта компания — быстрорастущий игрок финансового сектора, однако акции оцениваются лишь с небольшой премией к другим представителям отрасли.
Сбербанк
Целевая цена по акциям Сбербанка (SBER) — ₽380, что более чем на 22% выше текущих значений. Это самый популярный эмитент у частных инвесторов, отмечают эксперты. У компании сильная позиция в банковской сфере, прибыль растет даже в условиях высоких процентных ставок, дивиденды регулярные и высокие. В июле запланированы выплаты за 2024 год с доходностью выше 11%.
По итогам 2025 года в «Альфа-Инвестициях» ожидают роста чистой прибыли в пределах 5% — вероятное замедление роста процентных доходов будет компенсировано увеличением комиссионных. При этом оценка акций по мультипликатору P/E ниже среднего исторического значения и показателей большинства представителей финансового сектора.
«Хэдхантер»
Целевая цена по акциям российской компании «Хэдхантер» (HEAD), которая управляет крупнейшим в России сервисом по поиску работы и сотрудников, составляет ₽5050, что подразумевает потенциал роста более чем на 42%. Компания занимает лидирует на рынке онлайн-рекрутинга, а ее бизнес имеет высокую рентабельность и стабильно генерирует значительный денежный поток, отметили аналитики.
На рынке труда в 2025 году появляются признаки охлаждения, но структурный дефицит кадров остается. При этом менеджмент компании подтверждает стратегический план по удвоению бизнеса каждые три года, что подразумевает потенциал ускорения в следующем году. Кроме того, IT-компания может предложить акционерам высокие дивиденды — ожидаемая доходность выплат за 2025 год составит около 14%.
«Яндекс»
«Яндекс» (YDEX) — самая крупная и популярная среди частных инвесторов технологическая компания, ключевой игрок в отрасли с устойчивой бизнес-моделью и привлекательной фундаментальной оценкой. Целевая цена по акциям «Яндекса» — ₽5370 в ближайший год, потенциал роста — около 22%. Финансовые показатели регулярно опережают ожидания аналитиков. Менеджмент прогнозирует в 2025 году рост выручки свыше 30% и скорректированную EBITDA более ₽250 млрд. Кроме того, эксперты отметили, что «Яндекс» начал распределять дивиденды и планирует выплачивать их дважды в год.
В третьем квартале на рынке акций России сохранится высокая волатильность
при значительном влиянии геополитики, прогнозируют в «Альфа-Инвестициях». Основным фактором поддержки для рынка станет потенциальное снижение ключевой ставки.
Кроме того, в третьем квартале в России заканчивается летний дивидендный сезон. С одной стороны, это приведет к снижению индекса Мосбиржи из-за дивидендных гэпов ряда крупных компаний. С другой — к концу июля можно ожидать пик притока дивидендов на счета акционеров. Эксперты ожидают, что эти средства будут частично реинвестированы в акции и окажут поддержку рынку.
При этом на горизонте 12 месяцев эксперты «Альфа-Инвестиций» сохраняют позитивный взгляд на рынок и ожидают подъема индекса Мосбиржи до 3300–3400 пунктов, то есть еще на 16–20%. Акции будут бенефициарами смягчения финансовых условий и могут принести высокую доходность инвесторам на длинной дистанции.