«Медвежий» тренд на российском рынке, который наблюдался с февраля, завершился и теперь индекс Мосбиржи может расти на ожиданиях снижения ставки, считают аналитики ФГ «Финам». В стратегии на третий квартал (есть у «РБК Инвестиций») аналитики компании сохраняют базовый сценарий роста индекса к концу года до 3300 пунктов (потенциал роста 17% без учета дивидендов).
Среди драйверов роста аналитики компании выделяют несколько факторов:
- смягчение ДКП (в компании ожидают ставку на конец 2025 года на уровне 16%, инфляцию — на уровне 6,5–7%);
- потенциальный переток на рынок средств с депозитов по мере снижения ставок;
- увеличение денежной массы;
- возможное ослабление рубля;
- смягчение ДКП в США (которое ослабит доллар и поддержит цены на сырье);
- сохраняющиеся дивидендные выплаты.
Из секторов в «Финаме» позитивно смотрят на нефтегаз, отмечая, что газовые компании в меньшей степени страдают от снижения цен на нефть и могут служить ставкой на улучшение геополитической ситуации в среднесрочной перспективе.
Умеренно позитивно в компании оценивают перспективы финансового сектора. Охлаждение экономики, высокие процентные ставки и ужесточение регулирования давят на динамику кредитования, отмечают аналитики. Тем не менее даже в случае умеренного снижения чистой прибыли сектора с рекордных ₽3,8 трлн по итогам 2024 года показатель все равно останется на высоком для последних лет уровне.
На транспортный сектор России, сталкивающийся с серьезными трудностями из-за санкций, которые вызывают дефицит запчастей и сложности с обслуживанием техники и импортозамещением, аналитики «Финама» также смотрят нейтрально.
Позитивно аналитики смотрят на сектор здравоохранения, отмечая, что игроки этого рынка в условиях геополитической нестабильности показывают устойчивость и нацелены на рост.
Нейтральный взгляд у компании на сектор сырья и материалов. Влияние санкций на компании этого сегмента отошло на задний план на фоне неблагоприятной конъюнктуры на рынках их продукции, завышенного курса рубля и высокой ключевой ставки. При этом ослабление рубля может стать драйвером для акций экспортеров, отмечают аналитики «Финама».
Аналитики нейтрально смотрят на потребительский сектор, так как он остается под давлением: рост расходов практически остановился, а спрос на непродовольственные товары, особенно автомобили, продолжает снижаться.
Умеренно позитивно в «Финаме» смотрят на сектор ТМТ. Аналитики полагают, что большинство из компаний, ориентированных на импортозамещение, могут замедлить темпы роста при возвращении иностранных конкурентов при возможном перемирии.
Перспективные акции на 3-й квартал по мнению аналитиков «Финам»:
- «Северсталь», целевая цена — ₽1440, потенциал роста — 39,3% (доходность с учетом дивидендов 43,2%);
- «Газпром», целевая цена — ₽179,4, потенциал — роста 41,3% (доходность с учетом дивидендов 41,3%);
- «Ренессанс страхование», целевая цена — ₽152,2, потенциал роста — 27,5% (доходность с учетом дивидендов 41,2%);
- «Роснефть», целевая цена — ₽576,3, потенциал роста — 31,2% (доходность с учетом дивидендов 39%);
- Henderson, целевая цена — ₽770, потенциал роста — 30,8% (доходность с учетом дивидендов 37,3%);
- «Норникель», целевая цена — ₽145,1, потенциал роста — 30% (доходность с учетом дивидендов 34,7%);
- «Мать и дитя», целевая цена — ₽1246, потенциал роста — 22,3% (доходность с учетом дивидендов 30,1%);
- Сбербанк ао, целевая цена — ₽376,7, потенциал роста — 19% (доходность с учетом дивидендов 30%);
- «Аэрофлот», целевая цена — ₽78,7, потенциал роста — 18% (доходность с учетом дивидендов 25,9%).
Аналитики отмечают, что в сложных условиях слабого рынка стали и высоких кредитных ставок «Северсталь» сохраняет финансовую устойчивость, реализуя инвестпрограмму за счет собственных ресурсов. Компания будет одним из бенефициаров оживления инвестиционной активности по мере снижения ключевой ставки.
«Газпром» перейдет к более стабильной генерации положительного свободного денежного потока за счет консолидации «Сахалинской Энергии», отмены дополнительного НДПИ объемом ₽600 млрд в год и контроля за капитальными затратами, полагают в «Финаме».
Ожидается, что «Ренессанс страхование» сможет расти быстрее страхового рынка РФ благодаря высокой степени цифровизации и развитию быстрорастущих MedTech-сервисов.
«Роснефть» сильнее других компаний сектора выигрывает от восстановления добычи со стороны ОПЕК+, так как это повышает вероятность успешной реализации масштабного проекта «Восток Ойл», считают аналитики.
Акции Henderson выглядят привлекательно за счет крепких операционных результатов в первые пять месяцев 2025 года.
«Норникель» выиграет от начавшегося восстановления цен на платину, палладий и медь, а также окажется одним из бенефициаров будущего ослабления рубля, полагают аналитики «Финама».
Акции «МД Медикал»(«Мать и дитя») за последний год показывают динамику лучше рынка, не поддаются турбулентности на всплесках геополитической напряженности и остаются недооцененными, указывают в «Финаме».
«Сбер» уверенно смотрится в финансовом плане в нынешнем году и, по прогнозам, покажет позитивную динамику прибыли по итогам этого года.
«Аэрофлот», несмотря на санкции, сохраняет доминирующее положение на российском рынке авиаперевозок. Рост доходных ставок и развитие международных направлений в дружественные страны могут стать драйверами роста для компании, отмечают аналитики.
Среди рисков для рынка аналитики компании выделяют наступление рецессии в России, негативное влияние тарифных войн и возможные новые санкции против РФ.