Лесопромышленный холдинг «Сегежа» в пятницу, 29 августа, опубликовал финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2025 года. По состоянию на 11:29 мск котировки застройщика упали на 5,12% к закрытию предыдущей торговой сессии, до 1,555 за акцию. Позднее нисходящая динамика немного замедлилась — на 12:47 мск бумаги снижаются на 3,66%, до ₽1,579.
Холдинг сообщил о том, что по итогам полугодия:
- Выручка снизилась на 8%, до ₽44,8 млрд;
- Капитальные затраты уменьшились на 7%, до 2,3 млрд;
- Скорректированная OIBDA упала на 54%, до ₽2,6 млрд;
- Рентабельность по OIBDA сократилась до 5,8% (годом ранее — 12%);
- Чистый долг сократился в три раза на фоне проведенной допэмиссии акций: на 30 июня 2025 года он составил ₽58,1 млрд;
- Средневзвешенная ставка по долговому портфелю «Сегежи» — 15,3% годовых;
- Чистый убыток вырос на 68%, до ₽15,93 млрд.
«Высокая ключевая ставка и сокращение программ льготной ипотеки ограничивали строительную активность — основной источник спроса на продукцию группы в России. Дополнительное давление оказывало укрепление рубля и слабая ценовая динамика на экспортных рынках, прежде всего в Китае», — говорится в пресс-релизе.
Холдинг отметил, что из-за этого сосредоточился на повышении операционной эффективности: руководством было принято решение о реорганизации одного из деревообрабатывающих предприятий в Сибири с концентрацией переработки на более современном и производительном комбинате «Сегежи». Это позволит снизить себестоимость и повысить отдачу от собственной базы лесных ресурсов, подчеркнули в компании. Холдинг ожидает, что положительный экономический эффект от данной инициативы превысит ₽1 млрд в 2026 году.
Как аналитики оценили отчет и что делать с акциями
Эксперт «БКС Мир Инвестиций» Людмила Рокотянская отмечает, что ожидала существенного снижения процентных расходов лишь с третьего квартала 2025 года. Однако она полагает, что в 2025 году «Сегежа» не нарастит операционную прибыль и не выйдет на безубыточный уровень.
Взгляд аналитиков БКС на акции «Сегежи» «негативный».
Аналитик инвестбанка «Синара» Александр Гайда пишет, что на полугодовые результаты холдинга продолжало отрицательно влиять сокращение продаж ключевых видов продукции. OIBDA оказалась ниже его ожиданий.
Гайда считает, что благодаря снижению процентных платежей в ближайших отчетностях можно ожидать заметное улучшение результатов на уровне чистой прибыли. Однако на операционном уровне «Сегежа», вероятно, продолжит испытывать трудности при неблагоприятных условиях как на внутреннем, так и на внешнем рынке.
Эксперт оценил отчетность холдинга как слабую и подтвердил рейтинг «продавать» по ценным бумагам .