В этой статье:
Фондовый рынок в августе был во власти геополитики. Инвесторов обнадежила встреча президентов России и США, на которой обсуждались пути урегулирования конфликта на Украине. В день переговоров на Аляске индекс Мосбиржи преодолевал отметку в 3000 пунктов на дневной сессии, впервые за 3,5 месяца (11 августа бенчмарк поднимался выше этого значения лишь на утренних торгах). Позитива на рынке добавил отказ Дональда Трампа вводить новые санкции в отношении России и ее торговых партеров по истечении ультиматума — американский лидер обещал ввести ограничения в случае отсутствия прогресса в мирном процессе.
Однако под конец месяца ситуация с геополитикой вновь стала неопределенной, рынок акций остался в границах боковика. В последний день торгов летом индекс Мосбиржи завершил основную сессиию на отметке 2899,38 пункта, прибавив за месяц 6,12%. Вместе с этим аналитики прогнозируют, что на сентябрьском заседании ЦБ может вновь снизить ставку. Такого мнения, в частности, придерживается первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов.
«РБК Инвестиции » спросили у аналитиков, куда в текущих условиях выгоднее всего вложить ₽100 тыс.
1. Облигации
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики в первую очередь отдают предпочтение облигациям. Как отмечает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец, рублевые облигации в 2025 году дали инвесторам наибольшую доходность. «С начала года и государственные, и корпоративные облигации позволили заработать более 20% доходности, как за счет купонных выплат, так и за счет переоценки по облигациям с фиксированными процентными ставками», — говорит экономист.
По словам Донец, качественные российские облигации и сейчас позволяют зафиксировать на несколько лет доходности, которые существенно превышают исторические, а теперь и ставки по депозитам. В «Т-Инвестициях» в перспективе 12 месяцев ожидают снижение ключевой ставки до 10-12%, а также заметного ослабления рубля, что создает сейчас удачный момент для покупки бондов.
В этом классе активов у Софьи Донец три фаворита:
- российские корпоративные облигации;
- замещающие (валютные) облигации;
- ОФЗ.
Последние, отмечает Донец, подойдут для тех, кто осторожно оценивает шансы на геополитическое урегулирование.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов отдает предпочтение ОФЗ и корпоративным облигациям эмитентов с высоким кредитным рейтингом. «Они позволят зафиксировать высокую двузначную доходность в преддверии очередного снижения ключевой ставки в сентябре и возможно еще одного до конца года, то есть еще до очередного снижения доходностей этих финансовых инструментов», — объясняет Чернов.
По оценкам аналитика, ожидаемая доходность ОФЗ и корпоративных облигаций за год — к осени 2026 года — может составить 10–12%.
Аналитик «Алор Брокер» Игорь Соколов рекомендует более краткосрочные выпуски ОФЗ для тех, кто только начинает инвестировать на фондовом рынке. Помимо них, менее рискованным активом являются паи фондов, которые инвестируют в облигации. В таких фондах, отмечает Соколов, на каждого эмитента приходится лишь часть капитала, и даже если один из эмитентов испытает дефолт , это не сильно скажется на доходности.
По мнению аналитика «Цифра брокер» Дмитрия Вишневского, в сегменте облигаций интерес представляют бумаги iПозитивР3 с купонной доходностью около 18% и облигации БалтЛизП18 с доходностью порядка 19%. Он считает, что эти бумаги благодаря премиям к гособлигациям и росту рынка облигаций предлагают привлекательный доход при умеренных рисках.
2. Акции
Игорь Соколов считает, что если часть портфеля отвести на консервативные инструменты — облигации и фонды денежного рынка, то вторую часть стоит отдать под акции. Аналитик делает ставку на частичную отмену санкций для нефтяных компаний и на то, что будет сохраняться высокий спрос в потребсекторе. При таком раскладе, по мнению Соколова, в портфель стоит добавить «Роснефть» и Х5.
Владимир Чернов считает актуальным формировать дивидендный портфель. «Ставки снижаются, и при скромной макростабилизации некоторые акции могут приносить 6–12% одного только дивидендного дохода, плюс сам рост стоимости акций в свете смягчения монетарной политики ЦБ и ожидаемого потепления в геополитике может достигать 10–30% за год», — считает он.
По мнению аналитика ФГ «Финам» Юлии Афанасьевой, несмотря на сложную экономическую и геополитическую обстановку, в России масса популярных бумаг на своих графиках выглядит очень сильно. К таким бумагам она относит обыкновенные и привилегированные акции Сбербанка, бумаги «Полюса», «Т-Технологий», «Северстали», «Ростелекома», Ozon, банка «Санкт-Петербург», «ФосАгро». «Этот список бумаг интересен, так как даже если на рынки вернется нестабильность, то они могут проявить устойчивость», — отмечает аналитик.
Кроме того Афанасьева выделяет привилегированные акции «Транснефти» и «Мечела», а также акции «Газпрома» и НОВАТЭКа. По ее мнению, эти бумаги потенциально более доходные, но и более рискованные. Среднюю годовую доходность по этим акциям она прогнозирует на уровне 30-35% без учета дивидендов.
По мнению Дмитрия Вишневского, частным инвесторам осенью 2025 года стоит присмотреться к акциям компаний «Т-Технологии» с целевой ценой ₽5620, а также к акциям ретейлера «Лента» с таргетом на уровне ₽2021.
3. Золото
Золото по доходности за последний год хоть и уступило место ОФЗ и корпоративным облигациям, но все еще остается одним из лучших активов. С июня прошлого года по конец июля 2025 года инвестиции в золото дали 24,6% доходности в рублях.
Как отмечает Владимир Чернов, инвестировать в драгметалл можно через фонды или акции золотодобывающих компаний. По его словам, «золотые инструменты» традиционно считаются хорошей защитой от высокой инфляции, а также геополитической и экономической неопределенности или нестабильности, и защитой от любых форс-мажоров.
По оценкам Чернова, если инвестировать в золото сейчас, то к осени 2026 года доходность может составить 8-15% годовых на фоне продолжения цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС. В случае обострения геополитики или новых военных конфликтов прибыль должна быть еще выше, считает он.
Дмитрий Вишневский предлагает рассмотреть акции «Полюса» с целевой ценой ₽2264,4 как способ вложений в золотодобывающий сектор с перспективой роста и дивидендной отдачей.
Нефть и биржевые индексы
Есть еще два актива, рекомендации по которым не были массовыми среди аналитиков, но могут быть интересными для инвестиций. Это нефть и биржевые индексы.
«Нефть наверняка многим покажется каким-то неожиданным решением. Но по техническому анализу — это достаточно интересный актив, пока нефть марки Brent держит уровень $66, и особенно, если она пробьет сопротивление 70$ за баррель, то на год это может стать вполне себе прибыльной инвестицией и обеспечить своим держателям 50-60% прибыли», — говорит Юлия Афанасьева из «Финама».
Она отмечает, что розничный инвестор может вложиться в нефть через российские фьючерсы, торгуемые на Мосбирже. По ее мнению, это выгоднее, чем покупка паев биржевого фонда и не несет под собой риск эмитента.
Что касается биржевых индексов, то, по оценке Юлии Афанасьевой, с точки зрения технического анализа, у индекса Мосбиржи нет препятствий для обновления исторических максимумов — а это +45% от текущего уровня. «Примерно такая же ситуация по китайским биржевым индексам. Да, и несмотря на визуальную перекупленность, биржевые индексы США могут дать еще 10-15% прироста в ближайшее время», — говорит аналитик. Афанасьева отмечает, что вложиться в бенчмарки можно через российские фьючерсы.
Риски при формирования портфеля осенью 2025 года
Опрошенные «РБК Инвестициями» аналитики рассказали, на какие риски стоит обратить внимание при формировании портфеля осеню этого года.
- Прогноз по ВВП снижен. Как отметил Виктор Чернов из Freedom Finance Global, Минэкономразвития снизило прогноз по ВВП России с 2,5% до 1–1,5%. Экономическая стагнация может ограничить рост корпоративных показателей.
- Высокая ставка сохраняется. Даже после возможного снижения ставки 12 сентября, она все равно остается высокой, отмечают аналитики. По мнению Дмитрия Вишневского, это может привести к ограничению кредитной активности и увеличению долговой нагрузки, особенно в секторах, зависящих от заемных средств.
- Геополитическая неопределенность. По словам Дмитрия Вишневского, геополитическая напряженность усиливает волатильность и неопределенность на рынках. В свою очередь, Софья Донец из «Т-Инвестиций» считает, что геополитика, напортив, может принести фондовому рынку скорее позитивный сюрприз, так как весь негатив, по ее мнению, уже заложен в цены. «В условиях сохраняющейся неопределенности самым актуальным советом, пожалуй, остается диверсификация. Поэтому в портфеле сейчас актуально иметь не три, а больше классов активов», — считает Донец.