На полях форума Capital Markets прошла дискуссия с Московской биржей и эмитентами — от IT-компаний до медицинских холдингов. Участники обсуждали ключевые драйверы роста бизнеса: где брать финансирование при высоких ставках, как развивать рынок через сделки M&A и стратегические партнерства и что значит доверие к эмитенту в глазах инвесторов. Ключевые мысли — в материале «РБК Инвестиций».
Как в текущей фазе ДКП работают акции и облигации
Пока акции остаются инструментом для ограниченного круга компаний, облигации стали самым доступным каналом привлечения капитала. Этот тезис в ходе сессии подтвердила директор департамента по работе с эмитентами Московской биржи Наталья Логинова. По ее словам, высокие ставки задали перекос в сторону долгового сегмента.
«Когда ставка оставалась слишком высокой, мы видели асимметрию между интересами эмитентов и инвесторов. На фоне высокого «ключа» инвесторы имели преимущества. Но рынок понемногу находит точку равновесия. Ключевая ставка продолжит работать на благо долгового рынка, пока не опустится значительно ниже», — говорит Логинова. С точки зрения эмитентов, которые управляют корпоративными финансами через долговые инструменты, фондовый рынок будет оставаться привлекательным, уверена она.
Заметным игроком на рынке долга являются IT-компании. О том, как обстоят дела в этом секторе, рассказал директор по стратегическому развитию «Базиса» Константин Выскребенцев.
Рост и драйверы российского IT: КИИ и импортозамещение
IT остается одним из быстрорастущих сегментов: спикеры сообщили, что по прогнозам весь IT-рынок будет расти двузначными темпами в год. При этом сегмент ПО управления динамической IT-инфраструктурой показывает еще более впечатляющую динамику. Главным фактором назвали импортозамещение.
Константин Выскребенцев из «Базиса» отметил, что особенно заметен сдвиг в сфере критической информационной инфраструктуры (КИИ): «Главный драйвер — импортозамещение и переход критической инфраструктуры на российские решения. Это касается отраслей, формирующих более 66% российского ВВП: финансов, телекома, промышленности, государственных услуг и так далее. Объем рынка в денежном выражении по итогам 2024 года достиг ₽45,3 млрд и, согласно прогнозам iKS-Consulting, к 2031 году вырастет почти втрое — до ₽130,1 млрд».
По словам Выскребенцева, сегодня более половины IT-бюджетов объектов КИИ направляется на отечественное ПО, а через семь лет доля может вырасти до 85%.
«Базис» делает ставку на развитие экосистемного подхода и переход к подписочной модели монетизации. Это позволит сгладить сезонность, которая остается болезненной темой для большинства IT-компаний. «Российские решения уже зрелые. Мы находимся на том этапе, когда произошел переход от замещения продуктов ушедших иностранных вендоров к формированию собственных уникальных предложений. В ближайшие семь лет рынок ПО управления динамической IT-инфраструктурой будет показывать ежегодный устойчивый рост в 20%», — считает директор по стратегическому развитию «Базиса».
Таким образом, эксперты сошлись на том, что продукты, востребованные в сегменте КИИ — это не только защищенная от возврата зарубежных игроков ниша, но и локомотив для всего IT-рынка.
Как компании растут через слияния и поглощения
На сессии речь зашла и о неорганическом росте бизнеса — слияниях и поглощениях. Но где проходит граница между стратегической консолидацией и «безбожной диверсификацией», которая может отпугнуть инвесторов?
Генеральный директор FabricaONE.AI Максим Тадевосян отметил, что M&A остается одним из самых быстрых способов роста: «Консолидация происходит за счет того, что компании находят синергию. Они позволяют строить серьезные R&D внутри группы. M&A — это инструмент быстрого роста».
Тадевосян рассказал о своем опыте с Rambler Group, группой компаний VK, НЛМК: «Часто сделки оказывались неудачными — из-за несовпадения культур, мотиваций, амбиций. В FabricaONE.AI история иная: компании, вошедшие в периметр группы, показывают синергию и рост. Bell Integrator (разработка цифровых сервисов) вырос более чем в два раза, а бизнес в сфере промышленного ПО — более чем в десять».
Сегодня в FabricaONE.AI работает свыше 5 тыс. человек, а клиентская база охватывает около 1,4 тыс. компаний в разных отраслях. Важный драйвер роста — допродажи внутри этого портфеля.
Отдельный фокус — искусственный интеллект. По словам Тадевосяна, рынок AI в России оценивается в ₽200–300 млрд, в ближайшие два года может удвоиться и далее вырасти до ₽700–800 млрд.
«Мы видим огромный рынок операционной эффективности, где ключевую роль играет ИИ. Поэтому смотрим на компании в области промышленной автоматизации и цифровизации бизнес-процессов. Дело не в деньгах — у нас есть ресурсы для сделок, — а в том, чтобы найти подходящую компанию. Основное время уходит на скаутинг», — рассказал генеральный директор FabricaONE.AI.
Стратегические партнерства на рынке медтеха
В продолжение разговора о слияниях и поглощениях слово взял представитель медицинского сектора. На Восточном экономическом форуме, который недавно прошел во Владивостоке, обсуждали формирование медтех-экосистемы, а на сессии форума Capital Markets речь зашла о том, как ГК «Медскан» строит единую медицинскую IT-платформу и где именно видит точки роста.
Директор по стратегии и развитию ГК «Медскан» Станислав Благин отметил, что российский рынок медицины пока остается крайне разрозненным: «У нас есть уникальная особенность в том, что рынок абсолютно не консолидирован. Несмотря на то что многие клиники у всех на слуху, консолидировано лишь 8%. Понятно, что M&A всех не сделать, рынок надо собирать иначе».
По словам Благина, «Медскан» внимательно изучает зарубежный опыт — от США до Саудовской Аравии. Там, где на Западе любят говорить о «медтех-экосистемах», компания делает ставку на более практичный термин — единая медицинская платформа: «Мы действительно сейчас имеем несколько очень хороших сделок на столе. Есть стратегические партнерства, в том числе с Netrica и RxSoft. Плюс половина нашего акционерного капитала принадлежит «Росатому», и мы активно развиваем это направление вместе».
В отличие от классических M&A-стратегий, «Медскан» видит будущее в создании целостной IT-платформы, объединяющей клиники, сервисы и технологии.
Новые форматы коммуникации
Тема доверия к эмитентам на сессии прозвучала особенно остро. Модератор сессии, управляющий партнер Insight Ridge Виктор Дроздов напомнил: за последние годы инвесторы не раз сталкивались с кризисами и спорными кейсами. Как в таких условиях выстраивать коммуникацию с рынком?
Наталья Логинова с Мосбиржи отметила, что фондовый рынок напрямую отражает состояние общества: «Фондовый рынок базируется на доверии и является зеркалом социума. Маленький фондовый рынок — значит, в социуме мало доверия. Но не всегда в этом виноваты эмитенты: роль играют макрофакторы и череда кризисов, которые пришлось пережить нашему поколению. Хотя, конечно, отдельные компании добавляют масла в огонь. Лучше бы так не делать».
Далее разговор вышел за рамки раскрытия информации и коснулся публичности как инструмента удержания сотрудников. Генеральный директор FabricaONE.AI Максим Тадевосян подчеркнул, что для IT-компаний это не менее важно, чем отношения с инвесторами: «Это общемировая практика, когда менеджмент и фаундеры участвуют в капитале. Это эффективный инструмент удержания ключевых сотрудников. В IT основной капитал — это люди и их компетенции. Поэтому мы применяем долгосрочные программы мотивации, которые работают на удержание и развитие команды».
Эксперты подытожили: доверие и открытость остаются ключевыми темами не только для инвесторов, но и для самих компаний — через корпоративную культуру и вовлеченность сотрудников.