«ВТБ Мои Инвестиции » в эфире РБК представили стратегию на четвертый квартал 2025 года. В фокусе — баланс между высокой доходностью и надежностью активов.
Макроэкономические ожидания
Потенциал для снижения ключевой ставки сохраняется, хотя диапазон для этого сузился, считает инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Алексей Корнилов: «Цикл снижения ставки продолжится. Центральный банк будет аккуратно пользоваться имеющимся пространством для смягчения ДКП».
Аналитики брокера ожидают постепенное ослабление рубля. На это влияет несколько факторов. Основной — снижение ключевой ставки, а также сокращение продаж валюты Центробанком с января 2026 года. Параллельно будет оживать импорт, что может увеличить спрос на иностранную валюту. Свое влияние могут оказать и низкие цены на нефть.
Какие инструменты рекомендуют аналитики
Многих инвесторов волнует вопрос: сохраняются ли облигации привлекательным инструментом на фоне снижения их доходностей вслед за ключевой ставкой? Инвестиционный консультант «ВТБ Мои Инвестиции» Александр Строгалев считает, что потенциал роста для длинных ОФЗ сохраняется: «Мы ожидаем совокупную доходность до 20% годовых».
Среди корпоративных облигаций аналитики рекомендуют обращать внимание на выпуски второго эшелона (рейтинга АА) со сроком от двух лет и доходностью 16%. «Такие облигации обеспечат хорошую премию на горизонте полугода-двух лет. Но нужно обращать внимание на кредитное качество эмитента», — отметил Строгалев. Также аналитики подчеркнули, что высокодоходные облигации (ВДО) должны быть рабочим инструментом только для тех инвесторов, кто готов к повышенным рискам.
Директор управления финансового консультирования ВТБ Максим Перлин обратил внимание на длительность бумаг: «С окончанием срока депозитов инвесторы переходят в облигации. Сейчас мы в начале цикла снижения, поэтому длинные бумаги, которые наиболее чутко реагируют на ставку, могут принести не только высокую купонную доходность, но и доход от роста цены».
Учитывая прогнозируемое ослабление рубля, аналитики предлагают рассмотреть локальные облигации в валюте. «Доходность по ним — 6-7% годовых. Часть портфеля, около 30%, можно разместить в таких инструментах. В первую очередь — это суверенные облигации Минфина, которые после замещений стали базовым ликвидным инструментом», — сказал Перлин.
По мнению аналитиков, в нынешней обстановке у квазивалютных инструментов, привязанных к цене биткоина (структурные облигации, фьючерсы на ETF), сохраняется потенциал роста — до 30% в 2026 году.
Обсудили и рынок акций, Алексей Корнилов отметил: «Если ставка продолжит снижение и опустится ниже 15%, это может ускорить путь к переоценке рынка акций. Все это время рынок накапливал потенциал роста. Акции более волатильны, но способны давать и более высокую доходность».
Также затронули тему коммерческой недвижимости. Большему кругу инвесторов она доступна через ЗПИФы. Текущая доходность фондов выше средней дивидендной доходности рынка акций, подсчитали в ВТБ.
«Золото остается защитным активом и интересным квазивалютным инструментом, номинированным в долларах», — отметил Корнилов.
«Если это «подушка на черный день» — можно купить физическое золото. Если хочется сыграть на росте цены — есть финансовые инструменты, включая ПИФы», — добавил Перлин.