Вынужденные действовать нестандартно во время финансового кризиса 2008 года и в этом году, в условиях пандемии коронавируса, Федеральная резервная система, Европейский центробанк и большинство других центробанков мира стали принимать более радикальные и новаторские меры чем когда-либо, чтобы защитить экономику от рецессии и угрозы дефляции.За последние месяцы регуляторы не только вернулись к политике, впервые широко задействованной после краха Lehman Brothers Holdings Inc., такой как количественное смягчение, но и прибегли к еще более изощренным мерам.
Большинство центробанков все глубже продвигаются по неизведанной территории. ФРС покупает различные типы облигаций, ЕЦБ импровизирует с отрицательными ставками, а Австралия по примеру Японии пытается контролировать доходности облигаций.
Поскольку перспективы восстановления глобальной экономики остаются неопределенными, а вирус, вероятно, оставит глубокий след как на работодателях, так и их сотрудниках, монетарная политика в ближайшие годы, вероятно, будет оставаться ультрамягкой — центробанки могут даже пойти на искусственные меры поддержки рынков или вызвать ускорение роста цен.
“Коронавирусный кризис во много раз более разрушительный, чем финансовый кризис 2008 года, — сказал Стив Бэрроу, глава валютной стратегии Standard Bank. — Есть все основания полагать, что переход к ужесточению монетарной политики будет не менее, а возможно и более, долгим, чем период после финансового кризиса”.
Усиливаются дебаты о том, пойдут ли центробанки ради поддержания экономики на дополнительные меры, возможно, совместно с правительствами. Монетарные власти уже теснее обычного сотрудничают с налогово-бюджетными органами, несмотря на традиционное разделение их полномочий.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 13 сентября:The Year Unconventional Monetary Policy Turned Conventional
©2020 Bloomberg L.P.