(Блумберг) — Изголодавшиеся по доходности инвесторы европейского рынка долга обязаны ростом привлекательности казначейских бумаг меняющемуся политическому ландшафту Америки.
Перспектива прихода демократов к власти по итогам выборов 3 ноября вызвала увеличение наклона кривой доходности США до такой степени, что инвестиции в 30-летние американский бонды, захеджированные от волатильности евро, стали максимально привлекательными за последние пять лет по сравнению с аналогичными бумагами Германии.
Разница в доходности на уровне чуть менее 1 процентного пункта представляет собой довольно высокую премию для европейских пенсионных фондов и управляющих компаний. Альтернативный для большинства из них защитный актив — облигации Германии с отрицательной доходностью — гарантирует им потери, если держать их до погашения.
Предполагается, что масштабные бюджетные стимулы при президенте-демократе приведут к увеличению заимствований и, следовательно, росту доходности длинных бумаг США. Но даже если Дональд Трамп добьется переизбрания, и эти предположения не оправдаются, казначейские облигации будут дорожать, и покупка бумаг европейскими инвесторами сейчас вполне оправдана.
Сокращенный перевод статьи, опубликованной 31 октября:Europe’s Bond Investors Win No Matter Who Takes the White House
©2020 Bloomberg L.P.