Вмененная волатильность акций США остается повышенной по сравнению с волатильностью на рынках доллара и корпоративных облигаций, что делает ставки на защиту от снижения с использованием опционов на акции дорогостоящими, написали в обзоре во вторник Кристиан Мюллер-Глиссманн и другие стратеги. По их словам, это не относится к рынкам валюты и бондов компаний, где цены на опционы привлекательнее.
«Волатильность в акциях все еще довольно высока, и мы предпочитаем выборочно хеджироваться от ‘неприятия риска’ в валюте и долговых бумагах компаний», — написала команда. В сценарии неприятия риска, «скорее всего, пострадает большинство активов, за исключением доллара», — отмечает она.
Стратеги Goldman обращают внимание на то, что краткосрочные опционы на высокодоходные облигации компаний США торгуются на очень низких уровнях относительно опционов на акции. В этой связи такие хеджи на случай падения корпоративных облигаций, как пут спред на биржевой фонд iShares iBoxx High Yield Corporate Bond, выглядят привлекательно, отмечают они.
«Мы также считаем, что рынок корпоративных бондов намного асимметричнее акций, и хеджи по бондам компаний смотрятся выигрышнее», — заявили они.
Сокращенный перевод статьи:Goldman Strategists Flag Dollar, Junk Bonds for Risk-Off Hedges
©2021 Bloomberg L.P.