Пенсионный гигант ждет перемен на рынках при доходности UST в 3%

(Блумберг) — Если в основе инвестиционной стратегии крупнейшего пенсионного фонда Австралии можно выделить одно центральное предположение, то оно заключается в том, что доходности облигаций еще могут существенно вырасти.

Отток из казначейских бумаг США продолжится до тех пор, пока доходность 10-летних бондов не достигнет пика на уровне 3% или около того, что будет достаточно высоким уровнем для того, чтобы поставить под угрозу экономический рост и вынудить Федеральную резервную систему отреагировать, полагает Карл Асторри, руководитель по аллокации активов в AustralianSuper Pty., которая управляет активами на 210 миллиардов австралийских долларов ($161 миллиард). В последнее время он продолжал сокращать вложения в государственные облигации и смещать акцент в портфеле акций на недооцененные бумаги.

“Доходности облигаций растут до тех пор, пока не сломают что-то, пока не создадут трудности для заемщиков, — сказал он. — В данный момент мы предполагаем, что вступаем по меньшей мере в стандартную фазу экспансии в рамках цикла и, возможно, определенного перегрева или бума”.

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла более чем на 100 базисных пунктов за полгода, достигнув в ходе недавней распродажи 1,75% — уровня, последний раз отмечавшегося более года назад, — на фоне опасений, что ускорение восстановления экономики может разогнать инфляцию и привести к сворачиванию мягкой политики центробанков.

В условиях, когда правительства по всему миру продолжают наращивать стимулы, уже оценивающиеся в триллионы долларов, чтобы преодолеть последствия пандемии, один из самых больших вопросов для рынков состоит в том, когда доходности вырастут до уровней, слишком привлекательных для инвесторов для того, чтобы они могли и дальше сторониться облигаций.

Асторри полагает, что нужен рост еще на 100 базисных пунктов или около того, прежде чем наступит этот переломный момент.

Сокращенный перевод статьи:Pensions Giant Says Treasury Yields at 3% Will Change Everything

©2021 Bloomberg L.P.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: