​​Обзор Interactive Brokers. Выживет ли в войне цен с другими брокерами?

Рынки очень волатильные, сильно упали, а потом резко выросли в 2020, 2021 также обещает быть неспокойным, рост инфляции, сворачивание стимулов, ждём когда объявят о сроках повышения ставок, все ждут коррекцию на рынке. Но есть компании которые от этого выиграют это к примеру биржи (недавно разбирали $ICE), а так же это брокеры, которые напрямую извлекают выгоду из волатильности на рынке


Источник: interactivebrokers.com

Основные Моменты

  • Работает с высокой маржой в 52%
  • Много долгов Debt/Eq почти 600%
  • Планируют добавить криптовалютную торговлю в ближайшие месяцы

О Компании

Interactive Brokers $IBKR — американская брокерская компания, одна из крупнейших в США. Предоставляет доступ к 135 рынкам и работает более чем в 30 странах. Была основана в 1977. Основным конкурентным преимущество — низкие комиссии, но позиции IB пошатнулись из-за таких компаний как Robinhood с нулевыми комиссиями

Бизнес компании

Брокеры — это посредники, которые облегчают торговые сделки между инвесторами и биржами

По данным последнего отчёта, компания основные деньги зарабатывает на комиссиях (46% выручки) и на процентном доходе (34% выручки)

Индивидуальные клиенты составляют 62% счетов и дают 54% дохода на комиссионных

Для сравнения крупные клиенты, такие как Хедж-фонды составляют 1% счетов, но дают 6% доходов комиссионных

Представляющие брокеры (Introducing Broker — брокерская фирма, которая работает напрямую с клиентом, а исполнение сделок и работа бэк-офиса передаётся в Interactive Brokers). Они составляют 26% счетов, дают 16% доходов комиссионных

В то время как количество счетов в США с 2015 года увеличилось вдвое, за пределами США они выросли более чем в 4 раза, а это означает, что наше будущее в меньшей степени зависит от США или какой-либо одной страны

Нэнси Стуэбе (Nancy Stuebe)
Директор по связям с инвесторами (Director of Investor Relations)

Бизнес IB растёт очень быстро. Данные из отчета за 1к2021:

  • Счета клиентов +74% г/г до 1,33 млн
  • Капитал клиентов +106% г/г до $330,6 млрд
  • Маржинальные кредиты клиентам +113% г/г до $42,2 млрд

Аналитики ожидают, что в 2021 выручка — вырастит на 24%, но по итогам 2022 упадёт на 2%, негативный прогноз по выручке на следующий год одна из причин почему акции сейчас испытывают сильное давление

Но недавно IB объявил, что предложит криптовалютную торговлю в ближайшие месяцы, после запуска соответствующих инструментов, прогнозы по выручке будут пересмотрены, что должно положительно сказаться на оценке IB, само собой инвестировать в крипту даёт возможность уже достаточно компаний, IB просто ещё одна, но это дополнительный инструмент для клиентов, которых у IB более миллиона

Риски

Конкуренция и демпинг. Robinhood с нулевыми комиссиями, PayPal $PYPL планирует предоставлять возможности инвестирования в акции. В прошлом году крупные брокеры такие как Charles Schwab $SCHW отменили комиссии при торговле акциями, ETF и опционами США

И это только часть, на данный рынок выходит больше финтех компаний, а старые игроки снижают цены. Всё это будет давить на доходы IB

Дивиденды

Див Доходность 0,6%, совсем небольшая, дивиденды стабильны настолько, что уже много лет на одном уровне $0,1 на акцию в квартал, вряд ли ближайшее время что-то им грозит (к примеру повышение), показатель Payout Ratio (Процент Дивидендов от Прибыли) — 16%

Рост стоимости акций

IB растёт на уровне индекса S&P 500, сильный драйвер роста это новый источник выручки за счёт крипты, но другие брокеры так же будут вводить похожий функционал, поэтому в долгосроке вряд ли акции будут расти быстрей рынка


История роста Interactive Brokers и фин показатели за 1к2021 и 1к2020


Подготовлено автором на основании отчетов компании и котировок Tradingview.com — https://t.me/RH_Stocks

Подводя Итог

Плюсы: Рост прибыли, рост выручки, прогнозируемый рост на этот год и введение нового источника выручки — крипты. Высокая рентабельность

Минусы: Нарастающая конкуренция и Демпинг в комиссионных сборах

Считаю, что компания сейчас перепродана и будет восстановление до конца года +10-15% как минимум после запуска крипты и пересмотра прогноза выручки на 2022, но входить ли в долгосрок? Не уверен, нет устойчивого конкурентного преимущества (экономический ров не выкопан), а дивиденды ниже средних по рынку

PS

Новость, о том, что interactive brokers в черном списке в РФ на акций не сильно влияет. Так как ещё в Апреле стало известно, что Interactive Brokers прекратил работу с российскими партнерами.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией советом или идей купить или продать конкретные акции или другие финансовые инструменты

Я частный инвестор, автор телеграмм канала и подкаста «Заработаем» о вложении на фондовом рынке.

Результаты можно посмотреть в моём публичном Портфеле

Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: