Данные по инфляции не напугали инвесторов.
S&P 500 обновил максимум на прошлой неделе. Индекс торговался практически у отметки 4 250 пунктов. Это важный уровень с фундаментальной и технической точки зрения. Компании из реального сектора продолжили рост, что оказало значительную поддержку индикатору. Я положительно смотрю на рынок и полагаю, что S&P 500 может превысить отметку 4 500 к концу года.
Значительный интерес на прошлой неделе также был сфокусирован на индексе Nasdaq 100, который с начала года отстает от широкого рынка под навесом рисков, связанных с ускорением инфляционных ожиданий. Nasdaq 100 подошёл вплотную к отметке 14 000 пунктов. К этому уровню индикатор приблизился третий раз с начала года.
На фоне ускорения инфляционных ожиданий инвесторы начали перекладываться из подорожавших бумаг технологического сектора в акции компаний, которые сильно пострадали от пандемии в прошлом году. C начала года именно этот класс активов демонстрирует лучшую динамику.
Сейчас многие инвесторы начинают задавать вопрос: не слишком ли дороги акции циклических секторов по отношению к технологическому сектору? Считаю, что акции компаний, которые пострадали от локдауна в прошлом году еще имеют потенциал роста, тем не менее отставание технологического сектора является отличной возможностью, чтобы присмотреться к бумагам фундаментально сильных эмитентов. Считаю инфляцию временным фактором, который обязан сопровождать значительный рост американской экономики после пандемии.
В четверг были опубликованы данные по инфляции за май. Статистика вышла хуже прогноза, однако данные не сильно превысили ожидания рынка. Темпы инфляции ускорились по сравнению с 4,2% в апреле и были максимальными более чем за 12 лет — с августа 2008 года. Рыночный прогноз оценивал подъем потребительских цен в мае на 4,7%. В подробной детализации отчета становится понятно, что доля едино разовых факторов превышает общий инфляционный фон.
Многие экономисты объясняют скачок инфляции в прошлом месяце резким ростом цен на подержанные автомобили и грузовики, стоимость которых подскочила более чем на 7%. Инвесторы оптимистично встретили майские данные покупкой активов. Опасения по поводу ускорения инфляции оказывали давление на фондовый рынок в последние несколько месяцев. Многие инвесторы обеспокоены тем, что скачок роста цен увеличит расходы компаний, а также вынудит ФРС США начать сворачивать стимулы.
Важнейшим событием на текущей неделе станет заседание ФРС в среду. Рыночный консенсус предполагает сохранение ставки на текущем уровне. Предполагаю, что американский регулятор не повысит ключевую ставку в этом или следующем году, однако допускаю, что представители регулятора начнут сигнализировать, что они думают начать сокращение выкупа активов уже этой осенью. Тем не менее считаю, что ФРС продолжит придерживаться достаточно мягкой денежно-кредитной политики в течение среднесрочной перспективы.
На текущей неделе стоит также обратить внимание на встречу лидеров России и США в среду. Положительные новости могут стать триггером снижения геополитической премии российских активов. Российский рынок выглядит достаточно привлекательно по сравнению с индексами других развивающихся рынков.