Стоимость риска может быть чуть выше 1%. Снова, как и в случае со Сбербанком, мы прогнозируем для ВТБ ускорение роста операционных расходов год к году – до порядка 8%. Также мы ждем роста стоимости риска квартал к кварталу: с одной стороны, менеджмент на последней телефонной конференции указывал на возможность роспуска резервов по макропоправке во 2 кв., с другой – ситуация с пандемией с тех пор несколько ухудшилась, кроме того, в апреле-мае стоимость риска была выше уровня 1 кв., и мы полагаем, что показатель может составить 1,1% (что все еще будет означать значение ниже 1% для 1 п/г). Консенсус-прогноз для стоимости риска равняется 1%.
Потенциальное регулирование экосистем – один из актуальных вопросов. Опираясь на месячные результаты по МСФО, мы предполагаем довольно быстрый рост и корпоративного, и розничного кредитного портфеля – на 6% и 7% за квартал. Для розницы это будет означать рост на 11% с начала года, что примерно соответствует динамике сектора; мы ждем комментариев руководства о том, насколько выраженным может быть замедление во 2 п/г. Также в ходе телефонной конференции, по всей видимости, будет затронута тема потенциального регулирования экосистем со стороны ЦБ.