​​Обзор акций Check Point Software — Растёт медленно (пока), но верно

Рынок кибербезопасности является очень перспективным, он уже активно растет, и по прогнозам, будет расти опережая индекс широкого рынка S&P 500. Разбор Check Point $CHKP — это разбор первой компании из списка 18 компаний которые извлекут выгоду из растущего рынка технологий кибербезопасности. Ближайшую неделю так же выложу обзоры Cisco $CSCO и Fortinet $FTNT

• Объявила о расширении программы BuyBack на $2 млрд
• Не дорогая по мультипликаторам P/E 20 P/S 7.8
• Очень медленный рост выручки для такого быстрорастущего сектора
• Очень хорошая маржа Бизнеса

Разрабатывает и продает продукты и услуги по кибербезопасности по всему миру. Предлагает несколько решений для сетевой безопасности, защиты данных и управления доступом

Также предлагает продукт облачной безопасности Check Point CloudGuard на которую сейчас делается сильная ставка, данный продукт обеспечивает защиту от угроз в облаках и управление состоянием облачной безопасности, а так же решения для защиты рабочих нагрузок для корпоративных облачных сетей

В отчётности компании выделяются 3 направления генерации выручки:

• Обслуживание (Software updates and maintenance) — 23% выручки
• Подписка (Security subscriptions) — 35% выручки
• Продукты и лицензии (Products and licenses) — 42% выручки

Распределение выручки по географическому признаку:

• Северная и Южная Америка — 44%
• Страны Европы, Ближнего Востока и Африки — 44%
• Страны Азиатско-Тихоокеанского региона — 12%

Из недавних событий можно выделить то, что Check Point расширила поддержку нескольких облачных сервисов в том числе за счет интеграции Check Point CloudGuard с Alibaba Cloud $BABA — это очень сильных ход

Недавно выкладывали исследование и Alibaba входит в ТОП 5 крупнейших по выручке облачных провайдеров в мире на ряду с такими компаниями как Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT и Google $GOOG

Для Check Point эта интеграция может принести в перспективе значительное увеличение доходов за счет огромной клиентской базы Alibaba Cloud

Это будет плюсом к бурному росту всего сектора кибербезопасности ближайшие несколько лет

Риски

Низкие темпы роста, при бурно растущем рынке это тревожный звоночек. Да у компании хорошая маржа, Крупные интеграции, но рост за год на 4%? Компания рискует упустить долю рынка

Возможно при хорошем внешнем фоне (Если Кибер Атаки можно так) имеет смысл снизить маржу и увеличить продажи? А свободные деньги не пускать на BuyBack а направить на новые разработки или Маркетинг. Низкие темпы роста на текущий момент, на мой взгляд, самый главный риск для инвестора

За последние 10 лет Check Point растёт на уровне S&P 500, но с Февраля 2021 значительно отстаёт от индекса широкого рынка. На волне Кибер Атак программ вымогателей и повышенного интереса компания упала? Но почему? ?

Одна из основных причин — рост бизнеса в несколько раз медленнее, чем у конкурентов, многие инвесторы делают вывод, что компания проигрывает в конкурентной борьбе за долю на рынке

Но с другой стороны рентабельность на порядок выше, чем у конкурентов. Что позволяет компании в перспективе купить интересные стартапы или можно не переживать из-за размытия доли из-за доп эмиссий (как у сильно убыточных компаний) или Объявить солидный BuyBack

5 Августа компания объявила о расширении программы выкупа акций на $2 млрд (это при капитализации $16 млрд), конечно возможно, что это будет выкуп акций у какого-то крупного инвестора, а не покупка с рынка, но с другой стороны это в любом случае не даст сильно упасть котировкам

Check Point выглядит недооцененным, да ещё и BuyBack и Перспективный сектор. Но причина низких оценок заключается в слабых темпах роста. Компания сделала ставку на умеренный рост с крепким финансовым состоянием.

Если вас устраивает такой подход, то эта компания хороший выбор. Возможно эта компания та черепаха, которая в итоге обгонит кучу зайцев ?

Я частный инвестор, автор телеграмм канала и подкаста «Заработаем» о вложении на фондовом рынке.

Результаты можно посмотреть в моём публичном Портфеле

Основная задача создать стабильный пассивный дивидендный доход. Инвестирую в долгосрок по паре сделок в месяц