Цены на нефть приближаются к «болевому порогу» российского бюджета

Рынок нефти продолжает скользить по наклонной вниз, завершая в минусе пятый день подряд и раз разом проваливая попытки вернуться к отметкам выше 70 долларов за баррель.

На 21.58 мск среды фьючерсы на сорт Brent в Лондоне дешевеют на 1,5%, до 68,06 доллара за баррель.

Октябрьские контракты на WTI в Нью-Йорке заклчаются по 65,6 доллара, теряя 1,9%, а ранее котировки опускались до отметки 64,78 — минимальной за три месяца.

Нефть Urals с отгрузкой из Новороссийская во вторник продавалась в Европу по 66,19 доллара за бочку, а в среду котировки пробили отметку 66. В среднем за последнюю неделю каждый баррель российского сырья продавался на 1,9 доллара дешевле Brent, свидетельствуют данные Thomson Reuters.

После ралли на 100% с ноября прошлого года рынок нефти почувствовал слабость «из-за распространения более заразного дельта-штамма коронавируса, которое создает серьезные риски для спроса», отмечает стратег по сырьевым рынкам Сбербанк CIB Михаил Шейбе.

С показанных в июле максимумов нефтяные котировки спикировали на 13% и стремительно приближаются к «болевому порогу» российского бюджета: в этом году он балансируется при 60 долларах за баррель, оценивает Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка.

За первые семь месяцев Минфин собрал в федеральную казну 13,65 трлн рублей, в том числе 4,77 трлн нефтегазовых налогов — на 60% больше, чем годом ранее.

Хотя объемы добычи нефти остаются почти на 10% ниже докризисных, правительство выручает слабый рубль и скачок цен газ в Европе: экспортная выручка «Газхпрома» подскочила на 80%, до 20 млрд долларов (за январь-июнь).

В то время доходы бюджета выросли почти на треть, расходы стали больше всего на 8,2%, а по ряду статей, включая здравоохранение и социальную поддержку населения, — были урезаны.

Это оставило в бюджете 890 млрд рублей профицита. Впрочем, его реальный размер меньше почти на 40% — столько принесли в казну разовые доходы от штрафа «Норникеля» (146 млрд рублей) и прошлогодней сделки с акциями Сбербанка (200 млрд рублей).

Если цена нефти опустится ниже 60 долларов за баррель, Минфин окажется в сложном положении: в рамках бюджетного правила ему нужно отправлять в ФНБ все доходы от цен выше 43 долларов, но лишних денег к этому моменту в бюджете уже не будет. В результате скупку валюты для фонда придется производить в долг — за счет займов на рынке ОФЗ.

За январь-июль Минфин купил валюты на 1,12 трлн рублей при профиците 890 млрд. Таким образом, 20% интервенций были оплачены долгом.

Приближающиеся думские выборы усложнят защиту жесткого подхода к бюджету, говорит Орлова: разговоры о необходимости экономить непопулярны выборные годы, а премьер Михаил Мишустин, похоже, поддерживает позицию Минэкономразвития, предлагающего план дополнительных расходов на 1,8 трлн рублей в 2022-24 гг.

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: