«Яндекс» предупредил о риске дефолта. Что это значит для инвесторов

«Яндекс» не сможет погасить конвертируемые облигации, если все инвесторы этого потребуют. У компании на это не хватит денег. Часть ее средств находится в России, а другая — за границей. Разбираемся, что это значит

Что произошло

Компания «Яндекс» предупредила инвесторов о риске дефолта. Он может произойти в том случае, если держатели облигаций ее материнской компании Yandex N.V., зарегистрированной в Нидерландах, потребуют досрочно погасить бумаги.

С 28 февраля американские торговые площадки NASDAQ и Нью-Йоркская фондовая биржа приостановили торги расписками «Яндекса», как и ряда других российских компаний. Как писал The Wall Street Journal со ссылкой на источники, это временная остановка, пока специалисты изучают условия санкций против России. О делистинге пока речи нет.

«Если биржа не будет проводить торги акциями «Яндекса» в течение пяти дней подряд, то согласно условиям покупатели облигаций могут потребовать вернуть им деньги не в 2025 году, как планировалось, а раньше», — пояснили в «Яндексе».

В компании отметили, что сумма расчета, которая составляет $1,25 млрд, — это больше, чем есть на ее счетах. Поэтому она не сможет полностью погасить все облигации. По собственным данным компании на 28 февраля, ее остатки денежных средств составляли $615 млн, из которых $370 млн находятся за пределами России.

В «Яндексе» отметили, что, даже если удастся полностью погасить этот выпуск бондов, то без привлечения дополнительного финансирования расходы на погашение бумаг окажет «существенное негативное влияние» на краткосрочное финансовое положение и ликвидность  компании, и может повлиять на ее способность выполнять другие обязательства.

Как одно из возможных решений может стать реструктуризация долга. «Это нормальная практика на рынке ценных бумаг , которой часто пользуются различные компании даже в спокойные времена. В том, чтобы заемщик успешно реструктурировал долг, обычно заинтересованы и кредиторы», — рассказали в «Яндексе».

Что это значит для инвесторов

Член совета Ассоциации владельцев облигаций Илья Винокуров пояснил «РБК Инвестиции », что у инвесторов есть право предъявить бумаги «Яндекса» для досрочного погашения, если они не торгуются на NASDAQ в течение пяти рабочих дней, однако право не означает обязанность.

«Если они решат этим правом воспользоваться, «Яндекс» их предупреждает, что средств для того, чтобы погасить весь долг, у него нет. Поэтому это «дилемма заключенного»: если держатели облигаций подают на досрочное погашение, они, скорее всего, денег за это не получат. Они могут на него подать с маленькой вероятностью получить деньги, или на него не подавать, и бумага будет дальше продаваться и, возможно, не попадет в дефолт », — отметил Винокуров.

«Для держателей еврооблигаций «Яндекса» это означает, что их вложения в данные бумаги могут обнулиться», — считает главный аналитик «Открытие Инвестиции» по российскому рынку акций Алексей Павлов.

По его мнению, пути решения ситуации следующие:

  1. Самый простой вариант — не требовать досрочного погашения. Аналитик полагает, что именно так это и произойдет;

  2. В случае получения такого требования, «Яндекс» может попытаться привлечь кредитные ресурсы. Впрочем, в сегодняшней ситуации сделать это будет непросто;

  3. Далее идет предложение по реструктуризации еврооблигаций. В принципе, обычно это компромиссный вариант;

  4. Если третий вариант не работает, то компания объявляет дефолт по своим евробондам и их владельцы, в таком случае, скорее всего ничего не получат.

В «БКС Мир Инвестиций» отметили, что других критических угроз для операционной деятельности компании нет. В «Яндексе» отмечали, что текущие мощности центра обработки данных и другие важные технологии позволят компании работать в обычном режиме как минимум 12-18 месяцев.

Компания, ее «дочки» и акционеры не находятся под санкциями, и отсутствие прямых ограничений дает компании шанс достигнуть с кредиторами соглашения и не довести ситуацию до дефолта, полагают в «БКС Мир Инвестиций».

Добавить комментарий

%d такие блоггеры, как: