В Газпромбанке спрогнозировали рост цен на золото до нового исторического максимума — цены на драгоценный металл поднимутся до $2300 за унцию к концу 2024 года. Об этом говорится в обзоре банка «Рынок золота. Двойной эффект центральных банков», который подготовил старший аналитик Газпромбанка Владимир Пантюшин. Средняя цена золота в следующем году, как ожидается, составит $2170 за унцию по сравнению с прогнозной ценой $1945 за унцию в 2023 году.
Золото демонстрирует довольно стабильную динамику с 2020 года. Даже такие глобальные потрясения, как пандемия коронавируса, всплеск инфляции и последующий рост процентных ставок, оказали ограниченное воздействие на котировки. Таким образом, защитное свойство золота как актива сохраняется. Основой этой стабильности служит разнообразие источников спроса. Сегодня золото выполняет несколько функций — инвестиционного и спекулятивного актива, инструмента хеджирования, предмета роскоши, а также промышленного металла.
В течение 2023 года золото прошло через два миницикла, которые завершились ростом цены с $1800 за унцию в октябре до $2070 за унцию в конце декабря. На торгах 4 декабря цены на золото установили исторический рекорд, поднявшись до $2152,3 за унцию.
Однако в последнее время проявились две тенденции, которые приведут к выходу котировок за пределы среднесрочного диапазона, считают в Газпромбанке. Первая тенденция — возросший спрос центральных банков. Эта компонента исторически приносила около 12% спроса, но в прошлом году ее вклад удвоился (с 0,5 тыс. тонн до 1 тыс. тонн) и остается повышенным в текущем году (0,8 тыс. тонн по результатам трех кварталов). Причиной этого стал фундаментальный сдвиг предпочтений в формировании международных резервов ЦБ развивающихся рынков. Введенные западными странами ограничения на резервы ЦБ РФ заставили их переключиться с твердых валют на золото.
Вторая тенденция также связана с центральными банками, но посредством базовых ставок как неявной цены владения (бездоходным) золотом. Она проявляется через ожидания начала цикла смягчения политики сначала ФРС США, а затем — другими крупными ЦБ. Все три последних цикла снижения ставок ФРС (в 2000, 2007 и 2019 гг.) сопровождались удорожанием золота на 30-40%. Поэтому начало смягчения политики в следующем году предвещает цене золота значительную прибавку, сообщили в банке.
Что будет с ценами на золото в 2024 году
В Газпромбанке ожидают, что цена золота продолжит восстанавливаться на среднесрочном горизонте. Фундаментальным драйвером для роста выступит увеличение глобального благосостояния примерно на 3% в год, по прогнозу МВФ, отмечают в банке. Это поддержит основную компоненту спроса — покупку ювелирных изделий. Дополнением послужит двойной эффект от роста спроса со стороны центральных банков мира.
В базовом сценарии эксперты Газпромбанка также учитывают сохранение геополитической напряженности как позитивный фактор для цен на золото. Основным потенциальным риском для них является прогресс в разрешении возникших конфликтов.
Среди других факторов, которые могут ограничить дальнейший рост цен на золото, в банке выделили замедление роста крупнейших экономик и новый всплеск инфляции. По прогнозам банка, цена золота превысит отметки $2200 за унцию в первом полугодии и достигнет $2300 к концу 2024 года.