Рубль слабо отреагировал на решение Банка России сохранить ставку на уровне 16% годовых, свидетельствуют данные Московской биржи. Если в 13:29 мск значение валютной пары USD/RUB составляло ₽92,78, то в 13:37 мск оно достигло ₽92,85.
По состоянию на 13:38 мск:
- курс доллара (USD/RUB) составлял ₽92,84, прибавляя 0,84% к закрытию предыдущей торговой сессии;
- курс евро (EUR/RUB) на торгах Московской биржи рос на 0,32%, до ₽100,405.
Совет директоров Банка России на плановом заседании в пятницу, 22 марта, оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 16% годовых. Регулятор последовательно ужесточал денежно-кредитные условия на плановых и одном внеплановом заседании. ЦБ поднимал ставку пять раз подряд — с июля по декабрь 2023-го она выросла с 7,5 до 16% годовых. На заседании в феврале 2024 года ЦБ также сохранил ее на уровне 16% годовых.
«Текущее инфляционное давление постепенно ослабевает, но остается высоким. Внутренний спрос продолжает значительно опережать возможности расширения производства товаров и услуг. Жесткость рынка труда вновь усилилась», — отметил ЦБ в пресс-релизе. Регулятор полагает, что пока преждевременно судить о дальнейшей скорости дезинфляционных тенденций. Проводимая Банком России денежно-кредитная политика закрепит процесс дезинфляции в экономике.
«Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике», — подчеркивается в документе.
Решение регулятора совпало с ожиданиями опрошенных РБК аналитиков. Все 30 участников консенсус-прогноза РБК — аналитики крупнейших банков и инвестиционных компаний — прогнозировали неизменность ключевой ставки на уровне 16%. Некоторые респонденты не исключали, что члены совета будут обсуждать и вариант повышения ставки до 16,5% или 17% годовых.
Политика Банка России направлена на возвращение инфляции к целевому показателю — 4%. Изменение ключевой ставки в полной мере транслируется в динамику совокупного спроса и инфляции не одномоментно, а, по оценкам Банка России, в течение трех-шести кварталов. В феврале 2024 года рост цен ускорился до 7,69% год к году — это максимальный показатель за последний год.
Ранее замдиректора департамента денежно-кредитной политики Центробанка Андрей Ганган заявлял, что максимальные показатели годовой инфляции в России могут проявиться во втором квартале 2024 года. По его словам, это произойдет в силу эффектов базы, потому что весной прошлого года месячные показатели были достаточно низкие, поэтому год к году инфляция может быть чуть выше текущей. Ключевая ставка 16% помогает эффективно сдерживать инфляцию, отметил Ганган, а денежно-кредитная политика Центробанка способствует стабилизации курса рубля. «В ближайшие три года средняя ключевая — это не 16%, это около 10%, даже меньше», — оценил он.
Что будет с курсом рубля дальше
Для рубля итоги заседания Банка России будут нейтральными, хотя в целом текущая политика ЦБ и уровень ставок выступают факторами его поддержки, считает аналитик «Велес Капитала» Юрий Кравченко.
Главный экономист Bloomberg Economics по России и Центральной и Восточной Европе Александр Исаков полагает, что предпосылок для устойчивого ослабления рубля сейчас не наблюдается. Более того, на фоне сохранения жесткой политики Банка России и ключевой ставки в 16% он ожидает укрепления российской валюты до ₽90–91 за доллар.
По мнению аналитика SberCIB Investment Research Игоря Рапохина, хотя решение ЦБ было ожидаемо рынком, оно должно иметь позитивный эффект для рынка облигаций с фиксированным купоном, которые уже не выглядят переоцененными после недавнего повышения доходностей. Для рубля сохранение высокой ставки также позитивно, поскольку останутся стимулы к сбережениям в национальной валюте.
В SberCIB не исключают, что к концу марта рубль может временно укрепиться до ₽87,5–88 по отношению к доллару. Среди факторов поддержки рубля эксперты назвали общие налоговые платежи экспортеров в России, а также снижение спроса на валюту, связанного с выкупом активов у иностранных инвесторов. Кроме того, поддержку рублю продолжат оказывать продажи валюты со стороны ЦБ.
Инвестиционный стратег брокера «ВТБ Мои Инвестиции » Алексей Михеев допустил возможность укрепления рубля до конца марта вплоть до отметки ₽87. Высокая ключевая ставка способствует сокращению потребления и, следовательно, импорта, а также удорожанию займов в рублях с целью покупки валюты, сообщил эксперт. Российскую валюту будут поддерживать цены на нефть, которые продолжат расти из-за принятого недавно решения ОПЕК+ продлить дополнительные сокращения нефтедобычи на второй квартал. Позитивным фактором для рубля также станут продажи валюты компаниями-экспортерами перед крупными выплатами налогов в конце марта и конце апреля.
Директор по инвестициям «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой считает, что в марте-апреле рубль может умеренно укрепиться — до ₽88–90. Рубль остается во власти прежних факторов — экспорта и импорта товаров и услуг, рыночных потоков капитала и операций ЦБ по продаже валюты, рассказал эксперт. В базовом сценарии он ожидает умеренного роста рубля по отношению к доллару в марте-апреле в связи с повышенными налоговыми выплатами. Во втором-третьем квартале можно ожидать возврата курса в диапазон ₽90-95, а к четвертому кварталу 2024 года — в коридор ₽95-100.