Наиболее перспективные отрасли на рынке акций для вложений во втором квартале — финансовая, сектор IT и потребительский сектор. На фоне высоких процентных ставок инвестиционную привлекательность сохраняют фонды денежного рынка и облигации с плавающими купонами. Интересной также выглядит покупка замещающих и юаневых облигаций и золота в российской инфраструктуре без рисков блокировок. Об этом рассказали аналитики брокера «ВТБ Мои Инвестиции » в ходе презентации стратегии брокера на второй квартал 2024 года, которая прошла на YouTube-канале «РБК Инвестиций».
Рынок российских акций находится на двухлетних максимумах. По мнению экспертов брокера ВТБ, темпы роста фондового рынка могут ускориться по мере формирования ожиданий по снижению ключевой ставки. Аналитики прогнозируют совокупную доходность индекса Мосбиржи на горизонте 12 месяцев на уровне 20,4%, к этому времени бенчмарк может достичь 3670 пунктов. Ожидаемая дивидендная доходность оценивается в 9,4%.
При этом эксперты не исключают, что в позитивном сценарии индекс Мосбиржи при снижении безрисковой ставки до 9,5% через год может подняться до 4830 пунктов, тогда доходность превысит 55%.
Эксперты пересмотрели свой взгляд на российский рынок акций на умеренно позитивный, рейтинг — «покупать». Предпочтение отдается акциям внутренне ориентированных секторов, таких как финансовый, IT и потребительский.
В ближайшие два месяца большинство российских публичных компаний дадут рекомендации или примут решение по выплате дивидендов, что должно поддержать котировки акций. Часть выплат за летний дивидендный сезон может затем быть реинвестирована обратно в акции.
Во втором полугодии, как ожидается, Банк России приступит к снижению ключевой ставки, что приведет к расширению мультипликаторов и переоценке вверх рынка в целом. Снижение ставки вызовет переток денежных средств в более рисковые активы, такие как акции.
Что касается редомициляции, то она в краткосрочной перспективе может привести к навесу, но среднесрочно это может стать потенциальным катализатором роста индекса Мосбиржи, так как приведет к увеличению веса этих бумаг.
Умеренный взгляд на рынок акций базируется на возможном росте налоговой нагрузки компаний. По оценкам экспертов, повышение налога на прибыль на 5 процентных пунктов приведет к уменьшению прогнозной цены индекса Мосбиржи на 7%.
Эксперты также советуют держать фонды денежного рынка и облигации с плавающими купонами. Это позволяет повысить гибкость управления портфелем и даст возможность во второй половине года оперативно войти в облигации с постоянными купонами под вероятное снижение ключевой ставки.
Начало снижения ключевой ставки с 16% вероятно во второй половине 2024 года — скорее всего, в первый раз это произойдет в сентябре. В результате аналитики ждут планомерного снижения ставки до 13% к концу года и в последующем. При этом авторы стратегии полагают, что доходности по ОФЗ продолжат расти. Во втором квартале доходность длинных бумаг (десять лет) вырастет к уровням выше 13% годовых (до 13,3–13,5% годовых), а по коротким выпускам с погашением через один-два года доходность составит около 14%.
Кроме того, с точки зрения валютной диверсификации интересной выглядит покупка замещающих облигаций и облигаций в юанях, а также золота в российской инфраструктуре без рисков блокировок. Данные инструменты выступают страховкой от девальвации рубля и обладают самостоятельным потенциалом роста цены.