«Сплит — наш долг»
7 июня в заочной форме прошло годовое общее собрание акционеров ВТБ. На повестку было вынесено девять вопросов, один из которых — обратный сплит акций — не так часто встречается в практике российских корпораций.
Сейчас номинальная стоимость одной акции ВТБ равна одной копейке. После завершения конвертации номинал вырастет в 5 тыс. раз, то есть до ₽50. Общее количество акций после консолидации составит 5 369 933 893,038 штук, следует из материалов к собранию акционеров.
«Сплит — просто наш долг», — уверен первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов. Он объяснил, что решение принималось на основе двух факторов:
- Неудобства при определении дивидендов в расчете на одну акцию. «Ранее в ходе подготовки к заседаниям набсовета ВТБ мне приходилось вспоминать все свои школьные знания математики, чтобы определить, что это — квинтиллионная или квадриллионная доля копейки на одну акцию», — вспоминает Пьянов.
- Акции ВТБ на бирже продаются лотами, что по сути является «искусственным укрупнением» их количества: «Чтобы понять, какое количество акций ты на самом деле покупаешь, нужно было разделить лот на очень маленькую величину».
По состоянию на конец дня 7 июня одна обыкновенная акция ВТБ на Мосбирже стоила ₽0,0204. В карточке эмитента на сайте Мосбиржи указано, что в один лот входит 10 тыс. акций. Таким образом, его стоимость по цене закрытия 7 июня составляет ₽204.
Топ-менеджер ВТБ отметил, что за решением акционеров об обратном сплите последует короткий период недоступности акций на торгах — Мосбиржа будет проводить укрупнение.
«В прошлом это было невозможно, — говорит Пьянов. — Если бы укрупнение номинала произошло до санкций 2022 года, то был бы «заражен» весь комплекс акций. А это в свою очередь могло бы спровоцировать распродажу со стороны недружественных нерезидентов, владеющих нашими бумагами. Теперь мы находимся в краткосрочном периоде невыплаты дивидендов для восстановления нашего капитала, поэтому решили использовать данный период в качестве подготовительного к возобновлению выплат дивидендов и уберем из наших акций этот элемент неудобства».
С 2014 года ВТБ находился под санкциями США и ЕС, которые накладывали запрет для граждан этих стран на сделки с новыми акциями, облигациями и другими финансовыми инструментами банка со сроком обращения более 30 дней (в США — 14 дней). У каждого выпуска ценных бумаг есть свой ISIN — международный идентификационный код. ISIN обыкновенных акций ВТБ был привязан к бумагам, выпущенным до 2014 года. Если бы банк провел допэмиссию или обратный сплит до весны 2022 года, то фактически выпустил бы новые акции с привязкой к тому же ISIN. Но сейчас «заражение» не сработает, т.к. иностранные инвесторы заблокированы на Мосбирже.
Что приблизит выплату дивидендов — два фактора
Еще один важный для инвесторов вопрос — о дивидендах. По итогам 2023 года наблюдательный совет рекомендовал отказаться от распределения прибыли в их пользу, что было ожидаемо. Ранее, комментируя возобновление выплат, глава ВТБ Андрей Костин отмечал, что это будет возможно по итогам 2025 года, однако совсем недавно он не исключил, что акционеры смогут получить дивиденды раньше — уже по итогам 2024 года.
Первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов назвал «РБК Инвестициями» два условия, исполнение которых сделает возможной выплату дивидендов по итогам 2024 года:
- Превышение прогнозных значений достаточности капитала по итогам 2024 года. На это может повлиять большая, чем планировалось, прибыль и меньший взвес кредитного портфеля в капитале. Ранее банк перешел на продвинутый подход по взвесу и теперь выдает кредиты практически исключительно высококлассным заемщикам, имеющим очень низкий взвес. «Позитивным фактором для дивидендов будет существенное превышение норматива по капиталу, например на 20–30 базисных пунктов. Грубо говоря, если планировали 9,2%, а будет 9,4–9,5%, то это может дать нам соответствующие основания», — привел пример Пьянов.
- Отсутствие новых негативных тенденций по сравнению с условиями, заложенными в стратегии ВТБ. «Мы уже имеем фактор ужесточения налогообложения: вместо 20% начнем платить 25% с 2025 года, и обязаны это учесть в наших расчетах. Период высокой ключевой ставки, предполагаем, будет иной, более длинный, чем мы закладывали в стратегии. Вот эти два негативных фактора я вижу», — пояснил он.
В своей стратегии до 2026 года ВТБ закладывает последовательно увеличение показателя чистой прибыли: ₽435 млрд — в 2024-ом, ₽520 млрд — в 2025-ом, ₽650 млрд — в 2026-ом. Отвечая на вопрос, повлияет ли на выплату дивидендов изменение налоговой системы, Пьянов сказал, что если план по 2025 году будет выполнен и банк заработает ₽520 млрд, то дополнительная налоговая нагрузка с этой суммы может составить ₽10–15 млрд.
«Это связано с необходимостью моделирования общей базы, на которую распространяется повышенная ставка, и особой базы налогообложения по долговым инструментам, где сохранилась ставка 15%», — уточнил он. Однако существенное превышение капитала, как в примере выше, должно перекрывать эти экстраналоги.
Присоединение брокера ФК «Открытие» — что это принесло ВТБ
В начале 2024 года ВТБ завершил перевод клиентов «Открытие Инвестиции» в рамках объединения двух финансовых групп. Как писали ранее «РБК Инвестиции», у этой брокерской компании было более 400 тыс. клиентов.
Пьянов рассказал, что «ВТБ Мои Инвестиции » и «Открытие» по-разному вели брокерский бизнес. Например, ВТБ имеет брокерское подразделение в составе банка, а ФК «Открытие» — на балансе дочерней структуры. По его словам, основной экономией стала ликвидация АО «Открытие Брокер» и подразделений, обслуживающих это юрлицо, а также перевод бизнеса на банк. В качестве примера он привел экономию на фонде оплаты труда, которая составила более 50%. То есть основной эффект — экономия расходов на персонал, причем на персонал, который обслуживал отдельное юрлицо «Открытие Брокера».
«Из «Открытие Брокер» в ВТБ переведены активы более 300 тыс. клиентов на ₽282 млрд. На конец мая объем клиентских активов розничного брокера банка ВТБ вырос на 12% с начала года — до ₽1,55 трлн. Общее количество клиентов на брокерском обслуживании — 3,3 млн человек», — приводит цифры Пьянов.
Стратегия «ВТБ Мои Инвестиции» — ставка на органический рост
Весной 2022 года США ввели блокирующие санкции против ряда российских банков. Вместе с ними под ограничения автоматически попали принадлежащие им брокерские компании. После этого было решено сделать перевод клиентских портфелей к неподсанкционным брокерам. В частности, клиентов ВТБ приняли Альфа-банк и Россельхозбанк.
Сейчас перед брокерским бизнесом группы стоит задача вернуть обратно этих инвесторов. «У нас в стратегии предусматривается рост органическим методом — за счет привлекательности наших тарифов, сервисов, удобного приложения, широкого набора инструментов, в том числе специфических, например фондов денежного рынка. Мы хотим вернуть себе ту долю рынка, которая была у нас в начале 2022 года», — подчеркнул Пьянов.
В настоящее время статистика на сайте Мосбиржи о профучастниках, которые обеспечивают наибольший оборот торгов, скрыта. Но в некоторых блогах информация об этом сохранилась. Из нее следует, что «ВТБ Мои Инвестиции» в конце 2021 года входили в тройку лидеров по числу активных клиентов и обороту.
«Знал бы, где упаду, подстелил бы соломку»
Отвечая на вопрос «РБК Инвестиций», все ли правильно сделал тогда ВТБ, Пьянов объяснил, что брокер находился перед выбором: оставить клиентов у себя и гарантированно заблокировать активы «намертво» или же дать шанс клиентам, что у другого брокера их бумаги не будут заблокированы. По его мнению, неудобство от вынужденного перевода активов кажется не таким большим, как неудобство от их полной заморозки. Тем более на тот момент не было четкого понимания о том, будет ли усиливаться или ослабевать санкционное давление.
«Знал бы, где упаду, подстелил бы соломку, — отмечает первый зампред ВТБ. — Представьте себе ситуацию: в феврале или марте 2022 года у вас в портфеле есть иностранные ценные бумаги, но вы не знаете, в какую сторону пойдет санкционное давление, будут ли санкции против НРД (в итоге были введены летом 2022-го. — «РБК Инвестиции»), будут ли эти бумаги заблокированы. Вы понимаете, что никто не обладает даром предвидения».
Спустя полтора года после тех событий, летом 2023-его, глава ВТБ Андрей Костин предложил создать международный депозитарий в одной из стран Персидского залива. По его мнению, это стало бы альтернативой сложившейся мировой системе депозитарного учета, центром которой является Европа (Euroclear и Clearstream).
«Мое мнение — это долгосрочная история. Интерес к ней есть, но это более стратегическая история», — заключил Пьянов.