Российские банки снова идут с протянутой рукой в ЦБ, чтобы занять рубли на покупку облигаций федерального займа.
Подписывайтесь на Finanz.ru в Telegram
Пятый месяц подряд Банк России фиксирует всплеск спроса в ходе операций месячного репо, где кредитным организациям предлагаются займы под залог долговых бумаг правительства.
На аукционе в понедельник, 16 августа, банки выставили заявки на сумму, почти втрое превышающую лимит от ЦБ. Спрос достиг 280 млрд рублей, из которых 180 млрд — новые деньги, сверх рефинансирования ранее выданных займов на 100 млрд.
Операции месячного репо с центробанком были запущены в прошлом году и задумывались как способ «напечатать» деньги для бюджета, травмированного обвалом нефтегазовых доходов. По идее властей, госбанки должны были выкупить дополнительный объем ОФЗ на аукционах Минфина, а центробанк помочь им финансированием.
Крупные вливания начались осенью: ЦБ закачал в банковскую систему 600 млрд рублей в октябре и столько же в ноябре. В феврале банки погасили почти все займы, после того как бюджет потратил привлеченные деньги, вернув их в банковскую систему.
Два месяца спроса на дополнительные кредиты от ЦБ не было, после чего он неожиданно возник в апреле и с тех пор каждый раз превышает предложение.
Новый всплекс интереса к кредитам от регулятора возник одновременно с возвращением крупных покупателей на аукционы российского госдолга.
В среду, 11 августа, Минфин продал ОФЗ на 111 млрд рублей — рекордную сумму с апреля, когда США объявили о введении санкций. При этом больше 70% бумаг ушло в руки узкого круга крупных покупателей, выставивших заявки на суммы до 30-40 млрд рублей.
Минфин рассчитывает на интерес иностранных инвесторов, спекулирующих на высоких процентных ставках в рублях. Но он угасает: на минувшей неделе нерезиденты вложили в ОФЗ лишь 0,3 млрд долларов против 0,6 млрд неделей ранее и рекордных 1,2 млрд долларов в предыдущие три недели.
Это означает, что финансировать бюджет по-прежнему придется российских банкам, которые стремятся создать запасы ликвидности, пока деньги не стали еще дороже.
С весны ЦБ четырежды повышал ключевую ставку на фоне оттока средств населения с депозитов и резкого ускорения инфляции до рекорда за 5 лет.
И хотя Росстат в августе фиксирует замедление роста индекса потребительских цен (с 6,5% до 6,3% год к году), это «полностью объясняется сезонным фактором, то есть снижением цен на продукты питания», отмечает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.
За пределами продуктовых отделов супермаркетов рост цен продолжает ускоряться, и в июле составил 0,8% — рекордную за три года величину. Темпы подорожания лекарств выросли с 0,17% до 0,34% за месяц, а топливная инфляция разогналась до 0,7% с июньских 0,58%.
«Тот факт, что рост цен в непродовольственном сегменте является сильным, вызывает особые опасения и указывает на то, что курс ЦБ на ужесточение монетарной политики, вероятно, сохранится», — предупреждает Орлова. В сентябре регулятор может снова повысить ключевую ставку — до 7% годовых, солидарны аналитики ПСБ.